Tôi viết về hành trình đầu tư năm 2026 trong bài viết:
Nhưng mà bây giờ nó dài quá rồi. Không còn ăn nhập với nội dung bài viết “Buy the dip Bitcoin” nữa nên chuyển sang bài viết mới.
Tất cả mọi thứ tôi viết trong bài này là những gì tôi biết về thị trường tại thời điểm đó kèm theo suy nghĩ, cảm xúc và hành động của tôi. Như một trang nhật ký liên tục được cập nhật.
Những thứ không viết là những thứ không biết.
Như “skin in the game”. Trong một thế giới đầy rẫy những “chuyên gia” đưa phán đoán lý thuyết thì việc đưa “da thịt” của mình vào bài viết là thứ mà tôi tự hào mấy năm qua. Năm ngoái viết trên X nhưng bây giờ thì chuyển sang Substack.
Không có nghĩa là lúc nào tôi cũng thắng (như năm ngoái ai cũng biết tôi sideline vàng để đi làm chuyện lung tung 🙄 cuối cùng hiệu suất còn thua cả ôm vàng)… mà là tôi dám chịu trách nhiệm cho những gì mình viết.
Thông qua cách này thì có thể triệt tiêu được cái thiên lệch nhận thức muộn (hindsight bias), kẻ thù lớn nhất của các nhà đầu tư. Khi mọi thứ đã diễn ra, ai cũng có thể giải thích lý do tại sao nó đúng nhưng chỉ có người ghi nhật ký mới biết thực sự lúc đó mình đang run hay đang lo lắng thế nào.
Mục Lục:
Tháng 01/2026
Cập nhật: 08/01/2026
Dev ZEC nghỉ chơi:
Cảm thấy bất ổn nên loại ZEC khỏi danh mục sau 2 tuần DCA.
Trong cái rủi có cái may, may vì nó xảy ra sớm, chứ để đầu tư lâu mà gặp chuyện như này thì thua đời luôn.
Kế hoạch DCA mới:
Nhưng đang tính đến việc bỏ sử dụng chức năng Convert - Recurring của Binance vì spread lớn quá, giá mua đa phần lớn hơn giá thị trường vào thời điểm mua tầm 0,4% - 0,5% bất kể mua Daily hay Weekly. Dù cho Binance có rebase nhưng mà cái đó cũng không khác gì lấy tiền của mình trả cho mình.
18/01/2026:
Thêm PAXG vào danh mục sau khi ông Trump đòi áp thuế Châu Âu về vụ Greenland.
20/01/2026:
25/01/2026:
29/01/2026:
Kết thúc tháng 1.
Nhờ có vàng mà danh mục mới có tăng trưởng một chút trong 1 tuần qua.
Nhưng lại giống như năm trước: Có vàng rồi lại thấy vàng tăng mạnh xong thì đem chốt lời. Xoay tua 2 lần trong năm… kết cục là tăng trưởng thấp hơn thị trường >20%.
Bây giờ cũng vậy, thấy tăng dữ quá tự nhiên lại thấy sợ như những lần trước.
Mặc dù rằng yếu tố nội tại không thay đổi, hay sự bất ổn chính trị vẫn không có trở nên tốt hơn trong hiện tại. Câu chuyện gì đó, phi đô la hóa gì đó… cũng không còn có ý nghĩa vởi bản thân trong bối cảnh này nữa.
Bán là do thấy sợ. Để cảm xúc điều khiển. Biết đâu vẫn sẽ giống năm ngoái. Bán rồi lại mua vào ở giá cao hơn. Nhưng vẫn bán cho yên cái lòng. Bán 5344, đỉnh 5600.
Thường hay khuyên mọi người rằng “sợ thì đừng làm”. Nhưng mà lại không biết rằng liệu nỗi sợ đó thực sự là nỗi sợ hay chỉ là bản thân tự vẽ ra nỗi sợ để hợp lý hóa cho vấn đề giá vàng đã tăng cao?
30/01/2026:
Biểu đồ BTC cuối tháng:
Mọi thứ đang giống như trong bài viết:
31/01/2026:
Thấy may mắn khi không dính vào mớ bòng bong này.
Vậy là, những bài học, những kinh nghiệm trong quá khứ vẫn có ích. “Cái tôi trong hiện tại” thao túng dữ liệu quá khứ để phục vụ cho mục đích của nó, gợi nhớ cho tôi về những đợt tăng mạnh rồi sụp mạnh, để cảnh báo và những chuyện có thể xảy ra, đồng thời lồng ghép thêm cảm xúc vào.
Vô tình thay sự việc lại đi đúng theo chiều hướng nó nghĩ. Nếu mọi thứ đi ngược lại chắc tôi sẽ quay sang trách bản thân.
Có lẽ không có cách nghĩ đúng trong những trường hợp như này.
Có lẽ tôi nên thiên về xác suất (cái A hoặc B có thể xảy ra) hơn là mong cầu mọi thứ phải đi theo hướng A chứ không phải B để rồi bớt dằn vặt nếu mọi thứ không như ý.
🤔 Đây có thể là một cơ hội buy the dip để làm tua mới.
Vụ dip này khả năng cao là do paper trade, thuật toán tự hoạt động. Hoặc là ngân hàng thao túng giá bạc. Hoặc là khởi đầu của một cái gì đó tệ hại hơn.
Nó nhắc nhở chúng ta rằng tâm lý thị trường có thể đảo chiều bất thình lình. Mặc dù thị trường chứng khoán và tín dụng (Mỹ) vẫn chưa rơi vào tình trạng căng thẳng nhưng quy mô biến động cực lớn của nhóm kim loại quý chính là một phát súng cảnh báo cho chúng ta. Trong một môi trường mà bị chi phối bởi các yếu tố chính trị, đòn bẩy lớn và sử dụng thuật toán để giao dịch thì sự ổn định có thể biến mất trong chớp mắt.
Nhưng mà chắc là sẽ giống hồi tháng 10, lình xình 2 tháng trời rồi bật tăng trở lại.
Việc bong bóng xuất hiện ở nhóm kim loại quý không làm mất đi giá trị của chiến lược “phòng thủ việc mất giá tiền tệ”. Bản chất của chiến lược này là việc thị trường tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn trước tình trạng tiền tệ hóa nợ công. Và việc ông Trump còn làm chuyện tào lao 3 năm tiếp theo thì gì cũng có thể xảy ra. Tôi nghĩ rằng cơn sốt sẽ sớm quay trở lại tương tự như những gì đã xảy ra hồi tháng 10.
Bây giờ ăn Tết cho thoải mái đã rồi quan sát tình hình tiếp.
Tháng 02/2026
02/02/2026
Nhật ký một ngày đẹp trời.
2 ngày trước báo VnEconomy đăng bài: https://vneconomy.vn/gioi-phan-tich-tho-phao-vi-tong-thong-trump-de-cu-ong-kevin-warsh-lam-chu-tich-fed.htm
Thì kể từ đó tới nay cả Bitcoin lẫn vàng đều giảm.
Lý do là thị trường cho rằng ông sẽ không có thoải mái trong việc hạ lãi suất trong năm nay.
Thế là một người bán kéo theo nhiều người bán hơn. Thuật toán chạm mốc bán của nó thì nó lấy hàng ra bán, khiến tình hình trầm trọng hơn.
Nhưng tôi thì nghĩ rằng mọi người đang phản ứng thái quá.
Đôi điều suy ngẫm vào ngày hôm nay.
Bây giờ nhìn lại toàn bộ những gì đã xảy ra trong những cuộc họp mới đây của FED.
Powell đặt trọng tâm vào thị trường lao động nhiều hơn lạm phát. Tín hiệu phát đi rất rõ ràng rằng: FED sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất bất chấp lạm phát vẫn ở mức cao.
Đó là thời điểm tháng 09/2025. Một hành động khá khó hiểu với tôi vì giai đoạn đó tôi đang bearish và cố gắng dùng logic để hiểu nhưng vẫn không hiểu nổi.
Thị trường tự hỏi rằng đây có phải là kết quả từ những áp lực của ông Trump nhắm vào Powell hay không. Và thế là chiến lược “phòng thủ việc mất giá tiền tệ” (debasement trade) ra đời và kim loại quý, vàng và bạc, đã bứt phá mạnh mẽ.
Nhưng trong quá trình đó, đa số phản ứng thái quá bằng cách sử dụng đòn bẩy lớn để giao dịch, để giá thành parabolic, vốn có xu hướng tăng mạnh nhưng nếu giảm thì cũng giảm mạnh. Bây giờ họ lũ lượt cắt lỗ khi giá giảm, đồng thời làm tình hình bi đát hơn.
Về mặt nền tảng ở đây, tôi không thấy việc bổ nhiệm Kevin Warsh có thể làm thay đổi điều gì trong bức tranh này.
Nợ công vẫn cao và liên tục tăng kiểu “nothing stops this train”.
Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng. Hệ quả là áp lực chính trị sẽ buộc FED phải cắt giảm lãi suất và kiểm soát lợi suất dài hạn này.
Chiến lược “phòng thủ việc mất giá tiền tệ” sẽ còn tiến xa, bất kể ai là chủ tịch FED tiếp theo.
Đợt sụt giảm của kim loại quý vào hồi thứ 6 tuần trước khiến mọi người lầm tưởng thị trường coi Kevin Warsh là “diều hâu”. Nhưng trước đó thì thị trường tương lai đã cược là năm nay sẽ có nhiều đợt cắt giảm lãi suất hơn và đây là tín hiệu tích cực cho chiến lược phòng thủ mất giá kia.
Mặc dù giá vàng bạc giảm mạnh tới nay là cú sốc lớn, nhưng vì đợt tăng giá trước đó nó điên quá nên cú sập này thực chất chỉ đưa giá vàng bạc quay về mức của vài tuần trước.
Chiến lược phòng thủ mất giá tiền tệ này về cơ bản không có bị phá vỡ bởi mục tiêu cuối cùng của nó là bảo hiểm chứ không phải để kiếm lời. Chỉ có trader làm chuyện tào lao nên họ nhận kết cục tào lao.
Nhưng mà còn thêm một điểm khiến nhiều người hoài nghi về chiến lược phòng thủ mất giá tiền tệ này, đó là chỉ số lạm phát kỳ vọng chưa tăng mạnh. Nguyên nhân chính là giá dầu thô đang kìm hãm chỉ số lạm phát này.
Sẽ có người thắc mắc: nếu giá dầu tăng kéo theo lạm phát tăng thì FED sẽ tăng lãi suất. Mà tăng lãi suất thì sẽ làm giá vàng giảm. Chiến lược phòng thủ mất giá tiền tệ phá sản.
Vấn đề là chúng ta đang ở trong một vùng biển mới, nơi nợ công tăng kiểu “nothing stops this train”. Nơi mà các quy luật cũ đều bị bẻ gãy.
Trong quá khứ, nợ công của Mỹ thấp. FED có thể thoải mái tăng lãi suất để kìm lạm phát.
Nhưng năm 2026, với khối nợ công khổng lồ, mỗi 1% lãi suất tăng thêm sẽ khiến chi phí trả lãi của chính phủ Mỹ tăng lên hàng trăm tỷ USD.
Logic bình thường: Giá dầu tăng → lạm phát tăng → FED tăng lãi suất → USD mạnh lên.
Logic mới (tôi đang suy nghĩ theo hướng này): Lãi suất tăng → chi phí trả nợ của Mỹ tăng mạnh hơn → thâm hụt ngân sách bùng nổ → Thị trường lo sợ chính phủ phải in thêm tiền để trả nợ → USD mất giá nhiều hơn.
Cái mà chúng ta quan tâm nên là Lãi Suất Thực thay vì Lãi Suất Danh Nghĩa.
Nếu giá dầu tăng khiến lạm phát tăng mà FED chỉ có thể tăng lãi suất lên 4% (vì nếu tăng cao hơn thì hệ thống ngân hàng gặp vấn đề) thì lãi suất thực vẫn là -1%. Trong môi trường lãi suất thực âm thì chiến lược phòng thủ mất giá tiền tệ sẽ tiếp tục bùng nổ.
Debasement Trade là một xu hướng dài hạn chứ không phải là ngắn hạn bởi vì trong ngắn hạn thị trường biến động khôn lường.
Ví dụ ngắn hạn: Giá dầu tăng → Lạm phát tăng → FED quyết nâng lãi suất → USD có giá hơn.
Hệ quả là thị trường chứng khoán và bất động sản sụp đổ do chi phí vốn cao. Vàng sẽ bị bán tháo để lấy thanh khoản. Đây là tư duy mà Warren Buffett mang theo từ trước đến nay.
Hoặc là giá dầu tăng → chi phí tăng → stagflation. Chính phủ Mỹ phải chi thêm tiền trợ cấp → Nợ công tăng nhanh. FED sẽ nâng lãi suất nhưng không thể nâng mãi vì hệ thống đang bất ổn (lý do là tháng 9/2025 đã quyết định hạ lãi suất để đề phòng rủi ro). FED buộc phải dừng lại hoặc tung các gói cứu trợ mới. Hệ quả của bước này có thể là vàng và tài sản quý hiếm tăng vọt vì thị trường cho rằng FED đã thi triển hết skill rồi. Đây là lúc mà chiến lược debasement trade chiến thắng.
—
Một vấn đề khác:
Dollar Milkshake ám chỉ rằng dù thế giới có bất ổn đến thế nào đi chăng nữa, Mỹ cũng sẽ làm mọi cách để mà khơi dậy sức mạnh của đồng USD. Nước Mỹ sẽ khiến cả thế giới cần đồng USD trở lại bằng cách lợi dụng vị thế độc tôn của USD, áp đặt thuế quan và sử dụng tầm ảnh hưởng kinh tế để buộc các nước khác phải tuân thủ theo họ.
Nếu Mỹ thực sự là một đế chế mạnh mẽ vậy tại sao họ lại hung hăng, tàn bạo trong chính sách hiện tại để làm gì? Khác nào đó là bằng chứng cho thấy rằng Mỹ đang cảm thấy vị thế của họ bị đe dọa. Cái cảnh mà ông Trump lên mạng làm chuyện xàm xí, đòi áp đặt thuế quan… không khác gì cảnh nước Mỹ đang la hét om sòm, khoe khoang sức mạnh của mình, đàn áp các quốc gia khác. Những hành động này đi ngược lại với triết lý của một đất nước vững mạnh.
Nhưng nếu Mỹ thành công với Dollar Milkshake thì sao?
—
Tương lai bất định, chúng ta không thể nào all in vào một kế hoạch rồi kỳ vọng nó sẽ chạy theo ý mình được.
Thay vì cố ép não suy nghĩ ra một danh mục chạy đúng từ A→Z ngay trong hiện tại thì chúng ta nên đi A→B→review→C→review→D→…
Như vậy sẽ ổn hơn vì làm gì có kiểu kế hoạch lập đầu năm mà chạy tốt hết xuyên suốt cả năm. Lúc nào cũng phải dừng lại review, thêm thông tin, điều chỉnh danh mục để cho nó chạy tiếp.
Có 3 hướng mà tôi đang suy nghĩ:
Một: Siêu Debasement. Mỹ thâm hụt ngân sách kỷ lục. Mất niềm tin vào trái phiếu Mỹ. Vàng trở thành loại tiền tệ đáng tin. Mục tiêu là lên 6k.
Hai: Sau đà tăng mạnh năm 2025 và đầu năm nay. Vàng cần nghỉ ngơi. Đợt dip vừa rồi là dấu hiệu của việc chốt lời diện rộng (và cắt lỗ). Vàng sẽ đi ngang 4800-5300.
Ba: Dollar Milkshake thắng thế. Vàng quay về 4000.
Vàng bây giờ không còn là tài sản đầu cơ nữa, mà tôi xem nó là thước đo sự bất ổn.
—
Hai thứ đang theo dõi đợt này, chỉ cần có cơ hội là bụp: Vàng và GOOGLE
Lý do quan sát GOOGLE vì đang dùng con Gemini và NotebookLM để đọc sách thấy tuyệt vời quá. Hơn OpenAI nhiều. Nhưng mà giá chỉ có tăng, không có giảm, lại ngại mua.
Nhưng mà thị trường này không vội được, vốn dĩ vẫn muốn ăn một cái Tết cho vui vẻ chứ không phải lúc nào cũng coi giá.
—
03/02/2026
04/02/2026
Giai đoạn này nó hồi nhanh tới mức bất ngờ luôn.
Danh mục đầu năm thắng là nhờ may mắn với vàng.
Liệu còn gặp may mắn bao lâu nữa?
05/02/2026
Bài viết: https://blog.google/company-news/inside-google/message-ceo/alphabet-earnings-q4-2025/
—
Hôm nay Bitcoin đã giảm hơn 40% so với đỉnh.
Bitcoin dip mạnh hơn thì tuần sau chỉ báo Risk Metric sẽ có màu xanh lá cây đậm.
Nhưng mà tôi thấy khoảng thời gian này đẹp vô cùng để tăng tiền DCA lên vì tốc độ giảm giá nhanh hơn chu kỳ trước. Khả năng là sẽ hết tiền DCA trước kế hoạch 1-2 tháng.
—
Hiện tại đang có xu hướng FUD CZ - Binance.
Trên mạng đầy rẫy các bài viết chửi bới.
Nhưng tôi không quan tâm vì đây không phải lần đầu. Thời điểm Binance ra mắt cũng bị FUD, sau đó cứ đến mùa Bear Market là người chơi lại mang CZ - Binance ra chửi.
Tôi xem đây là tín hiệu cho thấy nhà đầu tư đang tức giận khi bị thua lỗ và đang tìm kiếm đối tượng để đổ lỗi (thay vì đổ lỗi cho bản thân).
Có thể chúng ta đang ở đâu đó trong đoạn đánh dấu mũi tên.
Đây cũng là lý do tại sao tôi quyết định DCA cho đến cuối năm thay vì all-in. Lệnh nhỏ, dài hạn, ít bị ảnh hưởng xấu từ việc thị trường giảm điểm, không những vậy, thị trường giảm điểm nhiều thì giá mua trung bình lại càng thấp, tương lai càng có lợi.
-
Hôm nay vàng giảm.
Giá hiện tại đang thấp hơn giá tôi bán ngày hôm qua.
Khả năng sẽ sideway hết nguyên tháng. Nhưng nếu có tín hiệu gì đó thì tôi sẽ vào trở lại còn không thì nghỉ ăn Tết luôn.
Dạo này thấy trade vàng hơi nhiều, không biết liệu may mắn có đến nữa hay không nhưng có lẽ tôi nên thấy hạnh phúc với con số lợi nhuận gặt hái được chỉ trong 1 tháng đầu năm nay.
06/02/2026
Suy ngẫm về Google:
Xem giá Bitcoin:
Mọi thứ đang giảm nhanh hơn so với kỳ vọng.
Vì thế, tôi quyết định dùng 10% vốn (là trong lô 25% vốn để dành khi Bitcoin bị sụp mạnh) để mua vào BTC, BNB, HYPE và GOOGL.
Vốn dĩ chờ đến tuần sau mới mua GOOGL mà thôi nay mua luôn cho đỡ đau đầu. Pha mua GOOGL này làm tôi đắn đo vì nó không nằm trong kế hoạch đã định và thường những quyết định chớp nhoáng như này không mang lại điều gì tốt đẹp vì tôi chưa chuẩn bị cho tình huống xấu nhất đối với nó. Riêng Bitcoin thì đã xác định ngay từ đầu rồi nên thoải mái hơn nhiều.
Tôi cũng quyết định tăng số tiền DCA lên.
Kế hoạch là đến tháng 3/2027 là DCA hết tiền thì bây giờ rút ngắn lại còn khoảng tháng 11/2026.
—
“Que Sera Sera
Whatever will be will be
The future’s not ours to see
Que Sera Sera”
—
—
Suy ngẫm về cổ phiếu AMZN
—
—
08/02/2026
09/02/2026
Hồi chiều vừa bán thì tối thấy giá tăng lên 😭 Lỡ một chuyến tàu
10/02/2026
Hôm nay thêm VT vào danh mục
VT and chill cho đến hết năm.
—
12/02/2026
Cập nhật trước khi về quê nghỉ Tết
Thay đổi tỷ trọng DCA crypto:
80% BTC
10% BNB
10% HYPE
Tỷ trọng danh mục Tào Lao và danh mục DCA:
Nhiệm vụ của danh mục tào lao là như tên gọi của nó, chuyên để làm chuyện tào lao.
Thêm vào các chaebol sản xuất RAM.
Combo bây giờ là:
TSMC: sản xuất chip tiến trình 2nm.
Samsung và SK Hynix: sản xuất RAM.
Sandisk: Lưu trữ.
13/02/2026
Cổ phiếu tăng mấy tháng không sao, vừa vào cái trúng đỉnh.
😭😭😭
14/02/2026
Bất ổn lên ngôi. Sai quá sai.
Bán hết danh mục Tào Lao về quê ăn Tết cho đỡ đau đầu.
😭
17/02/2026
Dạo này giá Bitcoin giảm quá, khiến tỷ trọng trong danh mục ngày càng nhỏ. Phấn đấu tới hết tháng 2 đạt 16% danh mục DCA.
18/02/2026
Nghe nói Mỹ sắp đánh Iran rồi mà đang ở quê nên không lấy danh mục tào lao mua vàng được. Thôi thì vạn sự tùy duyên. 🫤
21/02/2026
Vàng tăng.
Cổ phiếu hardware tăng.
Mà không có gì trong danh mục.
Thấy bản thân ra quyết định sai nhiều quá. Không có kiên nhẫn trong đầu tư.
—
Ông Trump lại làm chuyện tào lao nữa rồi. Phải mua vàng lại thôi.
Bây giờ thì lại phân vân giữa việc liệu có nên chia 50/50 đầu tư nhóm cổ phiếu hardware: TSM, MU, Samsung Electronics, SK Hynix không hay là 100 vàng hết luôn. Không mua thì tiếc tăng trưởng AI, còn mua thì lại sợ vì giá đã tăng cao quá rồi.
22/02/2026
Nay đi chùa xin xăm.
Xăm 100 lá mà rớt ra số 90 đến 2 lần. Xác suất là 0.01%.
Xác định kiên nhẫn DCA Bitcoin, an thân thủ phận, biết là năm nay không ra gì rồi đó.
Không ham cổ phiếu hardware nữa, nếu hấp tấp dễ mang đến tai hoạ.
26/06/2026
Về lại Sài Gòn. Tiến hành “optimize” danh mục.
Tổng kết danh mục DCA tháng 2.
Hiệu quả đầu tư:
Danh mục Tào Lao:
Bán vàng tại 5182. Đây là lần thứ 4 nhảy ra nhảy vô.
Thêm KOSPI, tại mốc 6229 điểm, vào danh mục.
Không có cổ phiếu công nghệ, hardware nào. Rất muốn mua Samsung và SK Hynix lẫn TSM nhưng mà 3 cổ phiếu này có funding rate cao quá:
Dù là trong giờ giao dịch chính thức hay khi kết thúc giao dịch thì funding rate đều cao chót vót. Trade cũng không tốt vì không có tài trade, mà spread Bid/Ask lại cao nữa.
Chỉ duy nhất KOSPI là có funding rate thấp.
Hy vọng rằng thị trường chứng khoán Hàn Quốc tiếp tục tăng trưởng mạnh trong tương lai nhờ vào lực kéo của các cổ phiếu chaebols:
Samsung Electonics
SK Hynix
Hyundai Motor
KB Financial Group
—
27/02/2026
Để 1 bức hình sau này nhìn lại sự điên rồ. Phụ thuộc lớn vào ngành công nghệ và cổ phiếu Samsung. Nếu ngành bán dẫn suy thoái thì index cũng bị ảnh hưởng nặng nề.
Biểu đồ log. Giá đã chính thức bước vào giai đoạn Parabolic. FOMO lan rộng.
Giai đoạn parabolic xuất hiện khi giá không chỉ tăng mà nó còn tăng với tốc độ ngày càng lớn. Độ dốc ngày càng cao và nhìn như tên lửa bắn lên. Biến động của giá trong giai đoạn này thường phá vỡ mọi logic và kỳ vọng của nhà đầu tư.
Biểu đồ log thể hiện % biến động nên sử dụng để xem parabolic tốt hơn arithmetic vì arithmetic thể hiện biến động giá $10 → $20 tương tự như $100 lên $110.
Trong thị trường bình thường, cổ phiếu có thể nghỉ (sideways) rồi đi lên tiếp nhưng đã vào parabolic thì giá không bao giờ nghỉ bởi vì nó đang được đẩy bởi cảm xúc và lòng tham. “Nghỉ” ở đây, hay có thể gọi là điều chỉnh trong giai đoạn parabolic, là một cú rớt thẳng xuống vì cánh cửa exit quá nhỏ, không có nếu cả đám đồng loạt tháo chạy.
“Nó tăng cao quá, kiểu gì cũng sụp” là câu nói hay được sử dụng trong tình huống này. Nhưng mà không ai biết điểm dừng ở đâu. Tất cả đều cần một tín hiệu mồi để nhà đầu tư tháo chạy đồng loạt. Short tại những thời điểm như này là cách để nhà đầu tư mất tiền nhanh nhất.
“Chờ nó ổn ổn rồi bán” cũng là câu nói hay dùng. Nhưng mà một khi nước rút thì nó là hình chữ V ngược chứ không phải W.
Tưởng tương như kéo sợi dây thun. Kéo thật mạnh và thả tay ra là nó bắn phát một chứ không có đứng lưng chừng trong không trung.
Có lẽ đã quá sai khi lấy Danh mục Tào Lao mua KOSPI thời điểm này. Không đáng để đánh đổi. Cắt ở mốc 6110. Dạo này làm chuyện tào lao nhiều quá.
—
28/02/2026
Tháng 03/2026
01/03/2026
Xem tương lai có đúng không.
02/03/2026
Claude ơi là Claude 😂
Nghỉ cho rồi chứ chơi tào lao gì bây giờ nữa.
Thà tập trung vào kế hoạch DCA Bitcoin còn hơn 😩
—
03/03/2026
Khủng hoảng khi Mỹ + Israel tấn công Iran.
Bây giờ thị trường chứng khoán khắp nơi đổ lửa.
Dẫn đầu xu hướng bán tháo ngày hôm nay là bộ đôi Samsung + SK Hynix đến từ Hàn Quốc.
KOSPI:
Samsung:
SK Hynix:
Thị trường Hàn Quốc đã kích hoạt Circuit Breaker.
Hú hồn, hú vía. Nhảy ra từ tuần trước chứ không giờ là ốm đòn luôn.
Hên là nghe lời xăm nói mọi việc nên chậm rãi, bình tĩnh đừng vội… mà tránh được cái trap này.
Thôi bây giờ an phận với DCA Bitcoin từ đây tới cuối năm, không làm chuyện tào lao nữa. 🙏
—
Hú hồn, hú vía. Hên là hôm qua cắt lỗ chứ không hôm nay ốm đòn với nó luôn.
Tự nhiên cảm thấy nhẹ nhõm trong lòng. 😲
Giờ tập trung DCA Bitcoin thôi, sợ làm chuyện tào lao lắm rồi. 🙏
—
—
04/03/2026
Thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã kích hoạt Circuit Breaker, hạn chế bán sau khi KOSPI giảm mạnh.
Đây là những kinh nghiệm quý giá cho tương lai.
Nhờ trải qua những chuyện tào lao này, được rèn giũa kỷ luật, củng cố cho quan điểm cái gì tăng sốc thì hạn chế đầu tư.
—
Giá USD:
—
BTC:
Tối nay BTC tăng lên mốc hơn 70k
08/03/2026
Giá dầu tăng sốc. Mọi thứ bây giờ căng như dây đàn. Ai cũng nghĩ rằng lạm phát sẽ quay trở lại. Họ bán tháo mọi loại tài sản.
Bitcoin sau khi tăng lên mốc 73k trong tuần thì bây giờ đã giảm về 67k.
Ngoài kia ai sợ thì sợ, vẫn tiếp tục kế hoạch DCA như bình thường.
1 năm sau đảm bảo chẳng còn ai nhớ đến sự kiện này.
09/03/2026
Dầu tăng mạnh.
Nhà đầu tư trên mạng đang hoang mang vô cùng vì tình hình xung đột càng kéo dài thì giá dầu càng tăng, lạm phát tăng.
Tại sao không trade dầu trên Hyperliquid?
Funding rate như này thì làm sao mà chơi?
Mà 2 tháng qua thấy việc chơi tào lao như này không phù hợp với tôi, nên thôi thà rằng không biết đến nó còn hơn.
Giá Bitcoin hôm nay là 66000.
Hiện tại bất ổn vô cùng.
Dù không biết tương lai sẽ ra sao nhưng:
—
VNINDEX thì:
Phản ứng thái quá.
—
10/03/2026
Bitcoin:
Giá dầu thì:
😏
—
14/03/2026
16/03/2026
—
19/03/2026
Giá xăng tăng. Dầu tăng lên $114 trở lại.
Đồ ăn tăng.
Mọi thứ ngày càng tiêu cực hơn.
FED dự định năm nay chỉ hạ lãi suất 1 lần.
Giá vàng rớt về 4500 trước sự ngỡ ngàng của bao người.
Vấn đề giá dầu không thể giải quyết ngày một ngày hai. Sợ rằng mọi thứ sẽ ngày càng tệ hơn, lạm phát tăng lên và lại tăng lãi suất.
Không có một tia sáng nào cả.
—
20/03/2026
—
28/03/2026
-
30/03/2026
Bỏ mọi kế hoạch đầu tư hiện tại vì sàn giao dịch tài sản mã hóa Việt Nam chuẩn bị ra mắt. Không còn nắm giữ bất kỳ crypto nào.
Về lại Việt Nam.
—
31/03/2026
Tháng 04/2026
08/04/2026
—
14/04/2026
Tháng 05/2026
07/05/2026
11/05/2026
Thôi xong.
Không có gan làm giàu.
Ngày đó còn ôm thì giờ ngon luôn rồi. 😲
Thời đại AI mà sao không có AI nào trong danh mục?
Mua cổ phiếu token hóa trên Kraken thì phí cao. Còn trên Bybit thì sợ sau này sàn nội địa chạy sẽ bị sàn cấm giao dịch (tương tự với Kraken).
Không có một khoản đầu tư nào là có thể “ôm” lâu dài cả vì nửa đường đều có thể phải bán toàn bộ để rút về sàn nội địa. Tăng thì không nói, nó giảm thì sợ không có đủ thời gian để ôm tới lúc hồi vốn.
13/05/2026
19/05/2026
22/05/2026
Suy nghĩ đủ thứ, mà chắc gì những cái suy nghĩ đó đã là đúng để làm theo đâu?
Biết đâu càng cố tìm đọc, lại càng thấy mọi thứ phức tạp hơn. Rồi bắt đầu suy diễn đủ thứ, nghĩ ra lý do A, B, C này nọ… rồi cân nhắc cái này, cái kia.
Nếu là người có siêu trí tuệ, làm gì cũng đúng, thì cái việc cân nhắc đầu tư chắc chắn sẽ hợp lý.
Còn người bình thường như tôi, biết cái gì đâu mà cân nhắc đầu tư? Cái nghĩ là tốt biết đâu lại là không tốt? Cái không tốt, biết đâu lại là tốt?
Bán toàn bộ Bitcoin trong danh mục DCA.
Bán toàn số còn lại trong ETF E1VFVN30.
Đổi danh mục DCA sang 100% HYPE ngay ngày hôm nay sau khi giá đã điều chỉnh về $57. Kỳ vọng sẽ là một cơ hội đầu tư mang lại hiệu suất 400% cho mùa sau.
26/05/2026
Mới phát hiện ra trang này khá hay
Tại mục unstaking:
Áp lực bán vào ngày 28/5 sẽ cao vô cùng bởi vì có hơn 4 triệu HYPE được unlock.
Quyết định chốt bớt danh mục DCA tại mức giá này. Hiện tại hiệu suất danh mục cũng đã vượt xa kỳ vọng rồi mà danh mục lại 100% HYPE, phiêu lưu quá.
Chờ người ta bán xong xuôi hết rồi nếu còn hứng thú thì vào mua trở lại. Đâu cần vội gì đâu?
—
Hmm… có cảm giác active TWAPs trên trang https://hl.eco/twaps không phải là chỉ báo có nhiều ý nghĩa.
Nó dồn cả hai Perp + Spot lại vào nhau dẫn đến kết quả trong hình đang là Net Sell, TWAP bán nhiều hơn mua. Tổng hợp dữ liệu như này là sai về mặt bản chất vì lệnh perp không có tác động trực tiếp đến giá spot.
Trong cùng quãng thời gian, sau khi đã chốt, thì giá vẫn tăng dần lên chứ không có giảm.
Thử dùng https://hypurrscan.io/dashboard để lọc TWAP thì cho kết quả khác:
Spot:
Và Perp:
Con bạc short perp là nhiều, điều này dẫn đến thống kê trên https://hl.eco/twaps bị chuyển thành Net Sell, gây nhầm lẫn cho người xem, như tôi đang nghĩ rằng nhiều người bán spot để tháo chạy trước khi lệnh unstake lớn kia bị mang ra bán.
Haiz…
—
9h tối 26/05
Bày đặt đoán già đoán non. Mất 8%.
Coi mấy cái vớ vẩn kia làm gì để rồi suy nghĩ lung tung xong đem bán.
😭😭😭
27/05/2026
28/05/2026
Giảm rồi, mừng quá đi 😂
Còn cái DRAM kia đúng là dính lời nguyền luôn mà. Thị trường tăng rần rần mấy nay, mới mua được 1 ngày cả đám quay đầu giảm.
29/05/2026
Cứ tưởng unlock nhiều thì áp lực bán nhiều, ai ngờ sáng nay vào xem thì thấy giá bật tăng trở lại. Thật khó tin khi lực cầu mạnh đến như vầy trong Bear Market, khi mà BTC luôn giảm giá.🤔
Đúng là ngồi đoán già đoán non chả có lợi ích gì, đã vậy còn làm hao hụt vài % nữa.
Nói rằng sau đợt unlock thì “vào” trở lại… thì bây giờ vào trở lại thôi. Ngồi đoán mãi cũng chả được gì.
31/05/2026
Tổng kết tháng 5:
Số liệu “Monthly Returns” đã được chỉnh lại, bỏ qua biến động, chỉ ghi nhận thực lãi (lỗ) cuối kỳ vì hồi cuối tháng 3 bán hết chuyển về ETF VN nhưng phần mềm không có hiểu VND hay USD, dẫn đến nó nghĩ rằng danh mục này có tăng trường mấy chục ngàn %.
Đến gần cuối tháng 4 bắt đầu đầu tư crypto trở lại.
Tháng 5 là tháng may mắn, quyết định loại bỏ BTC ra khỏi danh mục, thay vào đó là tập trung vào HYPE đã giúp danh mục có tăng trưởng tốt hơn rất nhiều.
Danh mục hiện tại:
Tháng 06/2026
01/06/2026
Binance cho phép mua cổ phiếu và ETF Mỹ 😍
02/06/2026
Bán hết trên Hyperliquid cho nhẹ đầu, dễ suy nghĩ.
Giờ đi nghiên cứu Binance.
Xem OK không thì chuyển về rồi quất luôn.
Rủi ro là khi sàn Việt Nam chạy thì sẽ bị ép về, nhưng tới đó tính tiếp.
—
04/06/2026
Lại bị dính lời nguyền mua xong cả thị trường quay đầu giảm.
Sai lầm quá.
Cái nào cũng cao chót vót rồi mà vẫn lao vào.
Đáng lẽ nên chờ cho nó điều chỉnh, chờ sau IPO SpaceX thì vào trở lại.
Nếu mà giảm thì cái nào cũng sẽ giảm sâu vì nó nóng quá rồi, không thể tăng mãi được.
Tháng 5 lãi nhiều rồi, giờ có nên cắt nghỉ ngơi không? Dù gì cũng có lãi. Chứ giờ ráng ôm sợ nó giảm 15-20% lại mất hết lãi. 😫
Bắt đầu overthinking.
—
Thôi.
Nghỉ.
Không chơi nữa.
Tình hình thấy bất ổn trong lòng rồi.
Tham lam quá. 😫
05/06/2026
Khởi đầu tháng 6 với cú mất 2.5% danh mục vì mấy cái ETF công nghệ.
Nhưng ngẫm lại thì thấy hên vì đã sớm thoát khỏi HYPE.
Còn ở lại là còn lỗ nặng, mất cả chì lẫn chài luôn.
Dù không lỗ nhưng bản thân lại không thấy vui vì để mất tiền dù đây không phải là lần đầu.
Đầu tư bây giờ nguy hiểm quá. Cái gì tăng cũng mạnh, rồi sau đó giảm mạnh.
Thôi, nghỉ chơi một tháng rồi tính tiếp. Mệt rồi.
—
Tối 05/06
Holy shit 😂
Trong cái rủi có cái may
07/06/2026
Hôm nay mở báo thấy:
Cảm thấy quan ngại với mọi thứ thời nay.
Mọi thứ lên đỉnh, nhưng người ta lại không muốn nó điều chỉnh hay sụp đổ cho nên làm mọi thứ để mà giữ giá cho nó.
Deal của SK Hynix + Nvidia có thể chỉ là vì doanh nghiệp, vì chuyện làm ăn của người ta mà thôi chứ không phải vì ba cái cổ phiếu. Nhà đầu tư nghĩ rằng tốt, thì giá cổ phiếu sẽ tăng nhưng lỡ không như vậy thì sao?
Có nên tranh thủ chớp thời cơ để vào lại không? Lỡ nó tăng thì sao?
Lỡ nó chỉ là thứ vớ vẩn thì sao?
Tự nhiên cảm thấy mệt khi phải chạy đua liên tục. Chắc có lẽ nên dừng.
08/06/2026
Chém gió tí rồi đi ăn sáng, cà phê.
Thị trường nó muốn làm gì thì kệ nó. Bớt tham lại.
—
Wao.
Tin tốt tung ra nhưng vẫn làm nhà đầu tư bán tháo.
Kích hoạt circuit breaker luôn.
—
Tin tốt ra như này nhưng sao bản thân lại thấy sợ đầu tư?
—
KOSPI cuối ngày.
Báo chí và mạng xã hội đang liên tục tung tin tích cực với kỳ vọng thị trường chứng khoán Mỹ sẽ có cú hồi trở lại vào tối nay.
—
Tối 08/06
HYPE tăng trở lại từ sau khi chạm đáy vào ngày chủ nhật.
Cảm thấy bực bội khi ngồi đoán già đoán non rồi nhìn thị trường tăng trở lại.
DRAM cũng tăng trở lại từ đáy.
Cảm thấy khó chịu vô cùng khi thị trường tăng mạng trong khi danh mục thì đã bán sạch hồi thứ 5.
09/06/2026
10/06/2026
HYPE giảm về mốc cũ $56.
Cảm thấy may mắn vì đã không đầu tư theo kiểu “báo thù thị trường”.
—
Còn SPY thì nhảy lên nhảy xuống liên tục. Chứng tỏ giai đoạn này khá là rối ren, thêm nữa nhà đầu tư dùng đòn bẩy quá lớn khiến mọi biến động đều bị khuếch đại.
—
Bitcoin thì giảm về mốc $61k hồi tháng 2.
Kiểu này thì chắc trước sau gì cũng về 55k.
—
11/06/2026
Vì mới đi research thêm và thấy:
15/06 này Binary Options mini SPX của CBOE chính thức đi vào hoạt động.
13/07 CBOE cho phép nhà đầu tư giao dịch hợp đồng Quyền Chọn (các công ty lớn) ở khung giờ trước khi mở cửa (7h30 đến 9h25 sáng) và sau khi đóng cửa (4h đến 4h15 chiều).
Dự kiến rằng với 2 phát minh vĩ đại này thì CBOE sẽ ghi nhận doanh thu nhiều hơn nữa.
Có đóng góp lớn nhất có lẽ là việc cho phép mua quyền chọn ngoài khung giờ giao dịch thông thường. Giống như là khơi thông dòng chảy, cho phép các tổ chức lớn được giao dịch quyền chọn để quản trị rủi ro sau khi công ty ra báo cáo tài chính hay là để chuẩn bị sớm cho tin vĩ mô từ Châu Á.
Còn Binary Options, hay còn gọi là Prediction Market là để thử nghiệm đấu lại với Kalshi và Polymarket. Sản phẩm này được làm ra chủ yếu cho nhà đầu tư nhỏ lẻ thích cảm giác mạnh và thích chơi đòn bẩy cao. Khả năng phân phối qua Robinhood.
Nếu chạy tốt thì khả năng sau này CBOE sẽ ra mắt thị trường giao dịch 24/5 luôn bởi vì chắc chắn rằng họ sẽ không thể để đối thủ Hyperliquid ôm hết sân chơi này được.
12/06/2026
Đôi lúc tôi muốn bỏ đầu tư trong năm nay luôn bởi vì nó có quá nhiều thứ xàm xí.
—
Nghỉ đầu tư luôn cho rồi.
Khởi đầu tháng 6 mà bất ổn tùm lum như này thì nghỉ cho êm cái đầu.
—
- Giả sử sàn chạy tháng 9/2026.
- Trước 03/2027 giao dịch thoải mái. Sau 03/2027 là phải lui về sàn nội địa giao dịch.
- Trữ trong ví thì không sao. Nhưng phát sinh giao dịch sau thời gian đó mà bị phát hiện là có chuyện.
Ngày đó rồi cũng sẽ tới thôi 🙄
Trước mắt là không có vụ cho phép dùng Binance mua cổ phiếu/ETF Mỹ nữa nè. Nên làm gì cũng chỉ là vui chơi ngắn hạn chứ không thể dài hạn.
Thậm chí có thể không còn được dùng Binance luôn vì không được cấp phép. Nhưng có thể sẽ liên kết với 1 ông nào đó cung cấp dịch vụ tại Việt Nam như Binance đang làm ở Hàn Quốc. Tất nhiên là sản phẩm trên sàn nội địa sẽ nghèo nàn và sẽ chịu gap lớn.
—
Bây giờ là chỉ thấy có ôm crypto là mới có thể nghĩ đến chuyện lâu dài thôi vì dù gì vẫn có thể mang về sàn nội địa. Chứ còn cái chứng khoán Mỹ kia là đảm bảo không thể nào mang về Việt Nam được rồi.
Mua HYPE trở lại. Tuần sau coi ổn không thì bơm thêm.
Hy vọng không bị dính lời nguyền 🙏
14/06/2026
Tôi ngẫm rằng: Sao lại mua Bitcoin (một thứ tài sản mà giá của nó biến động dựa trên niềm tin) mà không mua Hyperliquid, dự án làm thật, lợi nhuận thật và còn đang bắt tay với Coinbase trong chính trường Mỹ?
Sau sự kiện “Price Discovery” của IPO SpaceX, Hyperliquid đã chứng tỏ mình không kém gì các ông lớn TradFi. Như vậy thì, All-in vào HYPE không phải sẽ mang về hiệu suất đầu tư tốt nhất sao? Thậm chí có thể còn tốt hơn Bitcoin và những thứ tào lao như Michael Saylor.
Liệu tôi nên chia danh mục ra cho cả BTC và HYPE không? Để không bỏ lỡ một cú pump nào cả, vả lại chia làm 2 thì cũng sẽ đỡ rủi ro hơn nếu cái kia bị giảm.
Hay là 100% HYPE luôn để tận dụng tiềm năng tăng trưởng của Hyperliquid vì mô hình của Hyperliquid vững chắc hơn cái niềm tin kia?
Tại sao đã đầu tư từ 2017 tới nay rồi mà tôi lại hoài nghi về việc Bitcoin tăng giá thời điểm này?
Theo quy luật hiệu suất giảm dần thì những cú tăng sau sẽ không có nhiều bằng những cú tăng trước đó nữa. Bitcoin đã trở nên quá lớn, tôi không nghĩ rằng sau này sẽ còn những cú x5 nữa… nhưng khi nhìn vào Hyperliquid thì tôi lại thấy một tương lai rộng mở có thể x10. Chính sự so sánh này đã làm tôi chê Bitcoin.
Tôi biết rằng điều quan trọng nhất trong thị trường crypto này không phải là đầu tư vào tài sản tăng giá mạnh nhất, mà là sống sót đủ lâu trên thị trường. Một tài sản dựa trên niềm tin như Bitcoin đã tồn tại gần 10 năm nên có thể xem nó an toàn hơn so với một sàn giao dịch mới nổi.
Việc All-in vào Hyperliquid, nếu có bất kỳ sự kiện black swan nào xảy ra thì hệ quả là cả danh mục sẽ sụp đổ.
Ngày trước tôi cho rằng, nếu phân vân giữa 2 cái thì chia 2. Nhưng bây giờ thì tôi lại không muốn 50/50 cho BTC và HYPE. Chia 50% BTC làm tôi thấy không vui. Tôi đang hoài nghi về nó, cho rằng nó là tào lao, chỉ hoạt động trên niềm tin, mà tại sao lại đi đầu tư vào nó? Cảm giác như bị dằn vặt. Nếu mà BTC giảm thì chắc tôi sẽ phản ứng kiểu “biết ngay mà, đồ hoạt động theo niềm tin”. Nếu không tin thì đầu tư làm gì?
Còn với HYPE thì tôi thấy nó có con số thực tế, minh bạch mô hình kinh doanh… nó làm tôi thấy một thứ gì đó vững chắc. Nhưng biến động giá của HYPE quá lớn, có thể mất 20% ~ 40% giá trị danh mục nếu có black swan. BTC cũng giảm nhưng sẽ không nhiều bằng HYPE.
Liệu đây đang là LÝ TRÍ lên tiếng hay là LÒNG THAM giả vờ nói chuyện logic?
Bear Market làm chúng ta nghi ngờ kế hoạch đầu tư của mình.
Bull Market làm chúng ta thấy tự tin với kế hoạch đầu tư của mình.
Cách duy nhất để tôi có thể nhớ mình đã từng ngu ngốc như thế nào là viết lại mọi thứ: “Đây là những gì tôi đang làm, những gì tôi nghĩ sẽ xảy ra và lý do tại sao tôi lại làm như vậy”.
—
AI/công nghệ ngày càng phát triển với tốc độ nhanh hơn những gì chúng ta có thể làm để hiểu được nó. Trong một thế giới mà mọi thứ đang di chuyển nhanh hơn thì chúng ta không được phép dậm chân tại chỗ. Chúng ta không thể bám víu vào cái hệ thống xưa cũ, rồi giả vờ rằng vì nó đã chạy tốt trong gần 10 năm qua thì nó vẫn sẽ tiếp tục chạy tốt như vậy trong tương lai.
Công nghệ đang thay đổi.
Thị trường đang thay đổi.
15/06/2026
Bán lô cổ phiếu bên Binance hôm 12/06.
Tới hôm nay chưa rút được tiền.
Nhìn giá HYPE tăng mà khó chịu.
16/06/2026
Sáng sớm nhìn giá HYPE tăng lên gần 70 mà vẫn chưa rút được tiền từ Binance dù đã qua settlement date. Đúng đen. Số không giàu nổi. Giống như có một thế lực tâm linh nào đó cố ngăn cản để suy nghĩ thấu đáo hơn.
Sợ với cái stocks của tụi nó luôn. Không thể chờ được nữa, phải gọi support vào giúp thôi.
—
Update: Binance báo rằng chờ thêm 12 tiếng để kiểm tra. 💀
Giờ không rút được tiền, nhưng được mua BTC… chẳng lẽ giờ mua BTC?
TỨC.
—
Update: Đã rút được
Giờ nhìn giá thấy ớn. Đúng xàm luôn. Đảm bảo mua xong quay đầu luôn nè.
17/06/2026
U là trời, bỗng dưng may mắn né được cú dump này. 😬
Lý do là vì:
Và các thể loại trade perp khác nữa khiến cho nhà đầu tư lo ngại về tương lai của các TradFi.
—
Sự kiện này làm tôi thấy lo lắng trong lòng nên quyết định chốt toàn bộ đám HYPE cho thoải mái cái đầu.
Để đi đánh giá lại tình hình chứ vấn đề này lớn quá.
18/06/2026
1 bên thì chúng ta có tính cạnh tranh + tính chất pháp lý ảnh hưởng đến Hyperliquid. Vì nó là vùng xám, mà đã là vùng xám thì kiểu gì cũng bị nhắm đến như Binance đã/đang bị nhắm đến.
1 bên thì chúng ta có những thứ tào lao của MicroStrategy Michael Saylor và đồng bạn. Nó nổ thì kiểu gì cũng kéo một band đi theo.
Có lẽ nên ngồi im ôm stables thời gian này còn hơn.
—
Ngứa tay. Cho 20% vào Binance.
Không nhớ đây là lần bao nhiêu tôi nhảy ra, nhảy vô DRAM… vì tôi đã dừng đếm từ lâu. Có lẽ một ngày nào đó tôi sẽ hối hận về quyết định này. Nhưng đó không phải là hôm nay.
LESSS GO 😎
19/06/2026
Phát súng đã nổ: https://blogtienao.com/cme-se-kien-cftc-ve-viec-phe-duyet-hop-dong-tuong-lai-vinh-vien-bitcoin-goi-do-la-tham-hoa-sap-xay-ra/
CME, big boy TradFi, đòi kiện thẳng CFTC về việc CFTC phê duyệt perp Bitcoin.
CME và ICE đang cố gắng bảo vệ vị thế của họ trong sân chơi, cho rằng perp dễ bị thao túng, quyền lợi của khách hàng có thể bị ảnh hưởng, cần có luật pháp giám sát chặt chẽ hơn.
Trong khi đó, các perp, DEX, như Hyperliquid, Coinbase, Kalshi… thì đang tìm cách vào Mỹ bằng con đường hợp pháp. Cho rằng phía CME nắm giữ 92% thị phần phái sinh, khi mà một sàn giao dịch thâu tóm khối lượng giao dịch lớn như vậy thì người dùng không có nhiều sự lựa chọn và họ sẽ phải trả nhiều chi phí giao dịch. Với họ, perp là tương lai, một sản phẩm tốt hơn các sản phẩm cũ và nó nên được nhiều người Mỹ tiếp cận hơn chứ không phải là ngăn cấm nó.
Hai bên, bên nào cũng có lý do của họ. Nhưng cái lý do của CME và ICE đưa ra rất nực cười, chung quy chỉ là họ muốn giữ vị thế của họ, không muốn đối thủ khác nhảy vào cạnh tranh.
Phần còn lại thì để luật pháp của họ lo thoi chứ tôi không thể nghĩ nhiều hơn.
—
Ở một diễn biến khác, STRC của MicroStrategy giảm về $90.
Điều này có ý nghĩa gì?
Tôi không biết. Nhiều người đang đồn nó sẽ làm nổ dây chuyền và ảnh hưởng liên đới đến Bitcoin.
20/06/2026
Hmm mới phát hiện vấn đề này hơi bị nghiêm trọng trong ngắn hạn.
Mấy cái AI này có mức độ tương quan khá giống nhau, cùng tăng, cùng giảm.
Và 24/06 này thì MU công bố báo cáo tài chính.
Mỗi lần công bố báo cáo tài chính thì sau đó giá cổ phiếu MU đều sẽ có cú điều chỉnh.
MU đang chiếm tỷ trọng 25% DRAM. Mỗi biến động nào của MU cũng sẽ ảnh hưởng lên giá của DRAM và cũng có thể liên đới lên SK hynix bởi vì hai đứa này di chuyển như nhau.
Tôi đang overthinking đến chuyện bán toàn bộ rồi chờ thị trường điều chỉnh xong thì vào lại. Có nên không? Hay để vầy luôn?
21/06/2026
CHIPS Act của Mỹ khuyến khích xây dựng nhà máy trong nước thì tới giữa năm sau mới có 1 cái chạy chính thức ở Idaho.
Trong khi đó China thì bị loại khỏi cuộc chơi và cũng không đủ trình để làm HBM như 3 ông MU, Samsung và SK hynix.
Tôi nghĩ kèo nào rồi cũng sẽ có điểm dừng thôi.
Hiện tại nó nghẽn không phải vì mấy công ty AI mua nhiều mà là bởi vì 3 ông kia không có sản xuất kịp để bù cho lực cầu. Thế là 3 ông mới dồn lực làm HBM, bỏ lại phần NAND. Vì NAND có chỗ trống nên SNDK và Kioxia mới nhảy vào và thế là hưởng lợi luôn.
Sang năm biết đâu lực cung tăng, thì tới đánh giá tình hình tiếp.
22/06/2026
Sau khi đi đọc báo cáo… thì tôi thấy rằng việc mua cổ phiếu NAND như SNDK có thể không phải là ý hay.
Cái nghẽn thực sự là DRAM/HBM vì việc sản xuất BHM tốn diện tích wafer, tiêu tốn năng lực sản xuất gấp 3 lần so với DRAM thông thường. Việc này tạo ra sự khan hiếm nghiêm trọng và dẩy giá DRAM lên mức cao kỷ lục trong khi thị trường này 3 ông MU, Samsung và SK hynix đang chi phối hơn 90% thị phần.
Không những vậy, bộ 3 kia cũng có khả năng sản xuất NAND quy mô lớn nhưng vì đang dồn lực để cạnh tranh thị phần HBM4 nên để lại mảng NAND.
Dù gì thì NAND vẫn là linh kiện dễ bị cung vượt cầu hơn khi các nhà máy chạy 100% công suất.
Như vậy thì mua ETF DRAM có lẽ sẽ tốt hơn là mua cổ phiếu SNDK. SNDK tôi nghĩ chỉ mang tính đầu cơ mà thôi. Trong khi đó DRAM là thứ bị giới hạn bởi năng lực sản xuất thật sự, không thể giải quyết bằng cách tăng công suất.
—
Chiều nay nâng tỷ trọng DRAM lên, hạ tỷ trọng SNDK xuống.
—
Tối 22/06
MU hợp tác với Anthropic: https://investors.micron.com/news-releases/news-release-details/micron-and-anthropic-announce-strategic-agreement-scale-next
MU cung cấp memory + storage (HBM, DRAM và SSD), phục vụ nhu cầu mở rộng hạ tầng AI của Anthropic.
MU rót vốn vào vòng gọi vốn của Anthopic, đổi lại cổ phần… chắc để sau này Anthropic lên sàn.
Ngay lập tức cổ phiếu GOOGL giảm 6% ngay đầu phiên:
Trong khi đó DRAM và SNDK đều tăng.
MU cũng tăng, dù không có mua trực tiếp.
Có vẻ như, dù là làn sóng AI nhưng nếu trong doanh mục mà không có cổ phiếu sản xuất DRAM/HBM hay NAND thì sẽ đó là ác mộng với nhà đầu tư.
23/06/2026
Một thế lực nào đó lan truyền tin tiêu cực trên khắp toàn mạng xã hội hôm nay. Tôi không biết nó bắt buồn từ đâu nhưng khắp các feed đều cho rằng bong bóng AI đã tới và mọi người nên bán toàn bộ, một số dẫn nguồn từ BofA cho rằng FED sẽ tăng lãi suất vào tháng 9 và BofA tiếp tục đưa tin thị trường đã có rủi ro quá cao.
Thế là mọi người cứ chuyền nhau những cái tin đó, kết quả là:
Chính việc này đã một lần nữa làm thị trường chứng khoán Hàn Quốc bị ngắt mạch.
Không những vậy, làn sóng bán tháo còn kéo sang thị trường crypto.
—
Đôi lúc nó chỉ là một ý kiến của một ngân hàng có tên tuổi, sau đó được thêm mắm muối vào, rồi người chơi lượm lặt ở đâu vài ba mẩu tin rồi truyền tải lên mạng đã làm mọi người đổ xô nhau bán.
Tôi thấy sợ hãi khi đầu tư trong thời đại ngày nay khi mà mọi hành động của nhà đầu tư đều có thể bị thao túng, không chỉ do chính người chơi mà còn do thuật toán nữa, khiến mọi thứ đều có thể tăng nóng và sụp đổ nhanh chóng.
Đa phần xu hướng sẽ là mua mạnh trong những đợt dip như này để rồi cổ phiếu lại quay đầu tăng cao hơn nữa. Nhưng… game dễ như vậy thì liệu sẽ chơi được bao nhiêu lần?
Ngẫm lại thì từ trước tới nay nhảy vào DRAM chỉ có duy nhất 1 lần là thành công (giá giảm nhưng không dám xem, sau một tuần vào lại thì thấy giá tăng). Lần khác thì nhảy vào xong giá giảm, sợ quá nhảy ra. Bây giờ nhảy vào sau khi giá đã tăng, mà giờ đây nó lại giảm mạnh, làm tôi muốn nhảy ra ngay bây giờ luôn. Không thể tin được là có ngày chứng kiến chứng khoán giảm điểm như crypto.
Đúng là dính lời nguyền mà.
—
Thất bại.
Thôi, cắt lỗ rồi nghỉ luôn chứ bị 3 lần là biết không phù hợp để chơi cái game này rồi.
Không biết nói gì ngoài tự trách bản thân tham lam. Thị trường mà quay đầu tăng lại thì sẽ bị thêm cái mác nhát gan.
24/06/2026
Sau khi bình tĩnh lại thì tôi không hiểu tại sao tôi phải bán?
Tỷ trọng khoản cược này chỉ chiếm 20% danh mục.
Cũng không có thay đổi gì trong nội tại doanh nghiệp hay xu hướng phát triển AI.
Chỉ đơn giản là giá của nó giảm.
Cớ gì mà phản ứng bốc đồng như vậy?
—
Tối nay.
HYPE giảm về $60.
Bitcoin thì 60k.
—
Nếu thị trường bất ổn thì chắc chuyển sang mua SGOV hoặc VBIL.
25/06/2026
Sáng nay báo cáo tài chính của MU đẹp vượt kỳ vọng, giá pump mạnh hơn 20%.
DRAM thì pump 19% từ đáy.
Nếu như tôi vẫn còn giữ thì bây giờ đã hóa lỗ thành lãi, chỉ trong vỏn vẹn 2 ngày.
Hậu quả của việc coi giá liên tục đã khiến bản thân có hành động bốc đồng, gây tổn hại đến danh mục.
—
Nhưng mà tại sao BTC lại tăng theo thì đúng là ngộ. Vốn dĩ nó không nên liên quan gì ở đây cả. Việc nó có liên quan chỉ khiến mọi thứ thêm lùm xùm nếu có gì đó ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán Mỹ.
Nếu không có gì thay đổi thì cái mốc 135 tuần sau halving vẫn là thời điểm tôi xem xét đầu tư vào Bitcoin trở lại.
—
Còn bây giờ?
Giờ thì ôm stables thôi, chả muốn làm gì nữa cả. Mệt mỏi quá rồi.
Không có khả năng trade cổ phiếu.
Mà cổ phiếu thì cái gì cũng tăng mạnh hết cả rồi. Mua bây giờ gây áp lực tinh thần quá lớn lên tôi vì nghĩ rằng: tăng mạnh rồi cũng sẽ sụp mạnh như crypto.
Cũng không biết đầu tư lâu dài sẽ ra sao vì trước sau gì sàn nội địa cũng đi vào hoạt động, rồi cũng phải từ bỏ luôn thể loại cổ phiếu/ETF Mỹ này.
Thứ có tia sáng duy nhất trong hiện tại là Bitcoin vì nó đã giảm 50% từ đỉnh nhưng mà nó đang bị dính vào đám MSTR Saylor làm chuyện ruồi bu. Nếu gặp tình huống xấu nhất (đám kia có chuyện) thì Bitcoin sẽ bị liên đới, là giá sẽ bị bán tháo tiếp. Có lẽ tôi nên chờ xem cái game này có bị bể không rồi tính tiếp.
Tổng kết danh mục tháng 6 lúc này luôn cho rồi.
—
Vì không thấy có gì để đầu tư nữa nên tôi đi làm arbitrage funding rate.
Mua spot NVDA trên Binance, đồng thời short perp 1x NVDA trên Hyperliquid.
Funding rate: https://loris.tools/funding/historical?symbol=NVDA&range=7d&unit=apy&exchanges=tradexyz
Thấy NVDA là ổn nhất. Yield ~40%, tương đương 20%/năm.
30/06/2026
Nvidia thay đổi cấu trúc chip
Rubin Ultra bây giờ chỉ có kích thước bằng một nửa Rubin Ultra trong kế hoạch.
Thị trường đã “priced in” bằng việc cổ phiếu NVDA giảm liên tục từ tháng 5 tới nay. Gần như xóa sạch toàn bộ lợi nhuận của các nhà đầu tư.
Có thể thấy rằng, niềm tin trong đầu tư, niềm tin vào giá cổ phiếu dễ bị thay đổi bởi kế hoạch phát triển của doanh nghiệp. Cái niềm tin vào tương lai mà nhà đầu tư nghĩ về NVDA hồi đầu năm đã khác xa cái niềm tin vào tương lai trong hiện tại.
Tiếp theo đó.
CXMT của Trung Quốc chính thức trở thành tay chơi thứ 4 trên thị trường DRAM toàn cầu, gây áp lực lên bộ 3 Micon, SK hynix và Samsung. Nguồn cung DRAM dự kiến sẽ tăng dần trong tương lai gần.
Đầu tư cổ phiếu là đầu tư vào tương lai, nếu tương lai đã khác cái tương lai của hồi 6 tháng trước, thì liệu các nhà đầu tư có suy nghĩ lại rồi hạ tỷ trọng cổ phiếu sản xuất chip nhớ không?
CXMT chắc chắn sẽ sản xuất nhiều để bù đắp cho nhu cầu nội địa chứ chưa hẳn là cung cấp cho toàn bộ thế giới nhưng việc xuất hiện tay chơi thứ 4 làm tôi có suy nghĩ rằng thời điểm đầu tư vàng vào cổ phiếu sản xuất chip có lẽ đã hết.
Trong tương lai khả năng sẽ có thêm nhiều doanh nghiệp nhảy vào mảng này nữa và chắc đa phần sẽ là từ Trung Quốc. Các doanh nghiệp kia vẫn sẽ bán được hàng nhưng mà cái kỳ vọng tăng trưởng giá cổ phiếu của các nhà đầu tư có lẽ sẽ không còn nóng sốt như trong hiện tại.
Tôi nghĩ là sẽ không còn vụ cổ phiếu tăng 100%, 200% kể từ thời điểm này nữa.
—
Quay trở lại Bitcoin và câu chuyện tào lao của Microstrategy.
Tôi thắc mắc rằng tại sao nhà đầu tư cá nhân phải hứng chịu rủi ro từ một kẻ liều mạng như này?
Việc họ mua Bitcoin không làm giá tăng. Nhưng bằng việc tích lũy những hành động ngu ngốc kia đủ lâu thì có thể gây tác động cực lớn và làm ảnh hưởng đến toàn bộ mọi người nếu gặp Black Swan.
Một tài sản bị biến hóa thành cuộc chơi của những kẻ u mê thì có còn giá trị để nắm giữ?
Tôi thấy Bitcoin bây giờ đã xa vời khỏi cái định nghĩa ban đầu của nó. Giờ đây, nó đã trở thành cuộc chơi kiếm tiền chứ không phải là thứ “lưu trữ tài sản”, “phương tiện thanh toán” nữa… vốn rất hợp ý tôi bởi vì tôi chưa bao giờ cho rằng nó sẽ làm này, làm nọ hay là thứ gì đó có ý nghĩa lớn lao với xã hội ngoại trừ việc giúp tôi kiếm nhiều tiền hơn thông qua việc mua/bán nó.
Có thể một ngày nào đó nó sẽ tăng lại, tôi sẽ lại kiếm tiền từ nó.
Hoặc là nó sẽ bị AI tiêu diệt và làm mọi người tỉnh giấc, nhận ra rằng chỉ có nắm giữ USD mới là thứ tài sản tối thượng mà ai cũng nên có.
—
Về Hyperliquid.
Rất muốn mua để kiếm lợi ngắn hạn vì tôi cho rằng HYPE là phiên bản tốt hơn của Bitcoin.
Một trong những thứ khiến tôi ngại mua HYPE là… SEC và CFTC. Đối thủ lớn nhất của Hyperliquid là Wall Street, với CME và ICE đang liên tục lobby quốc hội để ngăn chặn/làm chậm Hyperliquid, cố gắng xây cho được cái sàn giao dịch 24/7 và hấp thu toàn bộ dòng tiền trước khi Hyperliquid trở nên lớn mạnh.
Nhưng mà thứ có hy vọng nhất với Hyperliquid là CLARITY Act.
Tương lai Hyperliqudi thế nào không ai biết, nhưng vấn đề chính đó chính là tâm lý nhà đầu tư tác động lên giá token. Dù Bullish dài hạn nhưng vẫn không thể tránh khỏi Bearish ngắn hạn.
Các tổ chức tài chính, các hedge funds nắm giữ trong tay ngàn tỷ USD không thể trade trên một sàn không phép (không KYC). Hyperliquid muốn hấp thụ khối lượng này thì phải chơi theo luật.
Nếu Hyperliquid chơi theo luật, làm KYC, thì sẽ đối mặt với khối lượng giao dịch tụt giảm, những nhà đầu tư không thích luật pháp sẽ lấy lý do đó để bán HYPE, kéo giá xuống rồi đi tìm nền tảng giao dịch “sạch” hơn.
Nhưng mà nhìn vào Binance: họ lựa chọn tuân thủ quy định thay vì né tránh như ban đầu thì hệ sinh thái của họ phát triển hơn và có giá trị hơn ngay cả khi nó không còn tự do.
Thứ còn lại khiến tôi lo ngại là: không biết khi mà sàn nội địa đi vào hoạt động thì có HYPE hay không.
Tháng 07/2026
02/07/2026
Thôi giờ chắc chỉ có buy and hodl Bitcoin thôi chứ làm cái này cái nọ sau này đi khai báo chắc chả còn xu nào.
03/07/2026
Bữa mua HYPE là giờ ngon rồi. Chán ghê.
04/07/2026
Lý do tôi chọn trở lại với Bitcoin:
Sợ làm những cái khác rồi sau này mất công đi khai báo thuế. Nếu chỉ có mua Bitcoin mà không bán thì mọi việc sẽ đơn giản hơn. Cái này có sức tác động lớn nhất vì nó làm thay đổi toàn bộ kế hoạch đầu tư.
Tôi phân vân giữa Bitcoin và HYPE. Nhưng chọn Bitcoin thay vì HYPE do HYPE không phải một mình một ngựa trên thị trường mà còn phải đối đầu với nhiều đối thủ khác từ TradFi.
Gần 10 năm trên thị trường crypto, tôi luôn tin rằng “kiểu gì cũng sẽ có thứ tốt hơn xuất hiện trên cái thị trường tiền ảo này” cho nên tôi không đặt quá nhiều hy vọng vào một dự án nào cả. Cái gì cũng có thời kỳ của nó cho đến khi đối thủ hoặc luật pháp nhảy vào.
Nếu không bị dính vụ thuế và sàn nội địa kia thì tôi chắc chắn sẽ chọn mua HYPE thay vì Bitcoin vì tôi cho rằng tiềm năng kiếm tiền của HYPE là rất lớn trong hiện tại. Hyperliquid chưa có đối thủ cạnh tranh trực tiếp và là thứ duy nhất trên cái thị trường tiền ảo này thực sự “chạy”, thực sự có một chức năng cụ thể, có ý nghĩa… chứ không phải kiểu niềm tin vớ vẩn như mấy cái dự án tào lao kia.
Bitcoin và HYPE, những loại tài sản này trước sau gì cũng trở thành cái game tào lao của một nhóm người nào đó (như DAT - công ty chuyên mua tài sản mã hóa, Microstrategy) nhưng mà Bitcoin hơn HYPE ở 1 điểm duy nhất là nó không có rủi ro bị cạnh tranh bởi đối thủ.
Nếu HYPE tăng mạnh trong tương lai thì tôi sẽ rất tiếc vì bỏ qua cơ hội này. Nhưng mà đành chịu. Thị trường tiền ảo, hạn chế được cái gì thì hạn chế vì trên đây rủi ro là vô số. Sống 60 năm trên đời, kiểu gì cũng sẽ có cơ hội đầu tư tiếp theo nên không cần vội (miễn là còn tiền để chơi).
06/07/2026
Hôm nay lại có tin đồn Microstrategy tiếp tục bán Bitcoin. Đúng là con sâu làm rầu nồi canh.
“Một tài sản bị biến hóa thành cuộc chơi của những kẻ u mê thì có còn giá trị để nắm giữ?”
Nếu mà theo kế hoạch Ngoại Suy Ngây Thơ thì chờ tới cuối năm đầu tư là ổn nhất.
Nhưng mà nếu suy nghĩ như này:
Thì để cho Microstrategy bán toàn bộ, reset game rồi vào lại thì có thể tới sang năm.
Liệu có nên bán cái lô mới vừa DCA bây giờ không?
Mới vào chẳng lẽ bán?
Tự nhiên đi bán? Bày đặt lên kế hoạch cho đã rồi xong bán.
Nhưng mà nếu Microstrategy nổ thì nó kéo Bitcoin đi tuốt luốt luôn. Bây giờ cũng chẳng có tin gì tốt đẹp về cái thị trường crypto này nữa.
Vậy rốt cuộc lập kế hoạch mua Bitcoin để làm gì? Không có nghĩa lý gì ở đây nữa.
—
Thôi té luôn cho rồi. Mới ôm được có 4 ngày tự nhiên sợ mất tiền. Không biết bị cái gì nữa.
Nếu mà Bitcoin tăng, tôi sẽ rất giận bản thân.
Nếu mà Bitcoin giảm và tình hình trầm trọng hơn… có lẽ tôi sẽ chờ đến khi Microstrategy sụp đổ hoàn toàn mới có thể toàn tâm toàn trí đầu tư trở lại được.
Microstrategy còn làm trò lố thì không bao giờ yên ổn, vớ vẩn là kiểu gì cũng bị dính vạ lây. Việc gì phải chơi một trò chơi mà nó đang bị phá bởi đám ngốc kia?
—
Perpetuals Available in Robinhood Wallet
We’ve updated the Robinhood Wallet experience, adding native integrations with Robinhood Chain.
Eligible users in selected jurisdictions can now access perpetual futures on Lighter, a decentralized exchange, within the Robinhood Wallet.
Không thể tin được là mình lại mất cơ hội này.
Muốn yên phận mà lòng tham nó cứ trỗi dậy.
Có nên đầu tư một chút HOOD và Lighter ngay hôm nay không?
HOOD bây giờ đã thoát ra khỏi cái bóng crypto rồi, biến động giá cổ phiếu sẽ không còn bị phụ thuộc vào crypto nữa cho nên bây giờ chắc có lẽ sẽ thẳng cánh mà bay luôn. Thèm đầu tư vào HOOD quá. Nhưng mà giá đã tăng 20% so với đáy gần nhất sau pullback rồi. Giờ vào thấy rủi ro quá. Mà lịch sử nó cũng có nhiều pha pullback >15% sau mỗi đợt pump. Chắc có lẽ nên chờ đợi thêm vậy.
Còn Lighter, vào bây giờ giống như là nắm chắc khả năng đu đỉnh vậy.
Có lẽ tôi nên chờ pullback rồi suy nghĩ tiếp.
Thông tin này làm tôi hình dung ra một tương lai đầy cạnh tranh đối với Hyperliquid. Miếng bánh ngon không thể nào để Hyperliquid ăn một mình.
—
Tối 06/07/2026
Về Microstrategy và Bitcoin.
Nếu như theo cái biểu đồ này thì bao giờ STRC mà còn dưới $100 thì tụi nó sẽ liên tục bán Bitcoin.
Oh man.
—
Lời ăn lỗ chịu. 20% danh mục chắc là sẽ không sao đâu.
Sau khi nghiên cứu thì thấy Robinhood bây giờ đẩy mạnh đa dạng hóa sang rất nhiều lĩnh vực đầu tư để giảm phụ thuộc vào crypto.
Họ có:
Cổ phiếu, options, futures…
Prediction market thông qua Rothera thay vì phụ thuộc vào Kalshi.
Blockchain riêng (Robinhood Chain L2 trên Arbitrum), stock token thế hệ mới cho phép giao dịch 24/7.
Robinhood Earns, sản phẩm DeFi lending cho người dùng Mỹ.
Giao dịch perp thông qua Lighter.
Chính thức ra mắt tại Canada. Sắp ra mắt giao dịch crypto tại Anh và chuẩn bị cung cấp dịch vụ ở Singapore (chắc cuối năm).
Thẻ tín dụng, quản lý tài sản
Trump accounts.
Họ đang xây dựng một hạ tầng tài chính tương lai bao gồm: TradFi + DeFi + AI toàn cầu. Như một hyperscaler nhưng mà trong lĩnh vực tài chính.
Mua bây giờ là khoản cược vì sắp tới 29/7 báo cáo tài chính ra mới rõ số phận.
Có thể ăn, có thể đi vào lòng đất hoặc là ôm lâu hơn. Chịu. Tới đó tính tiếp.
07/07/2026
Không thể tin được là hôm qua Bitcoin có một cú pump sau khi tin Microstrategy bán Bitcoin được công bố.
Tôi biết rằng Microstrategy đã bán Bitcoin rồi nên không còn ảnh hưởng gì đến nó nữa nhưng mà các nhà đầu tư trên đây không sợ rằng Microstrategy sẽ tiếp tục bán thêm Bitcoin sao?
Hiện tại của STRC vẫn dưới $100 và không có gì đảm bảo là nó sẽ tăng lên $100 trở lại. Hiện tại Microstrategy đang ở giai đoạn cầm cự, nếu giá Bitcoin không tăng trở lại thì họ buộc phải bán thêm Bitcoin để lấy tiền và làm tình hình trầm trọng hơn.
Liệu tôi có đang overthinking hay là thị trường biết điều gì đó?
Thông thường với mức giá -50% từ đỉnh này là một mức giá an tâm để tôi DCA. Nhưng mà tại sao mùa này lại để những thông tin này chi phối?
Việc “mua Bitcoin rồi hy vọng Microstrategy không bị nổ vì nếu nó nổ thì mình sẽ bị ảnh hưởng” là một điều mà tôi không chịu được. Tôi rất ghét việc để vận mệnh của mình bị tác động bởi những kẻ bên ngoài.
Tại sao tôi phải là nạn nhân gánh chịu hậu quả từ trò chơi của kẻ ngốc?
Chơi tào lao, dùng đòn bẩy tào lao và thất bại là bài học của họ. Tuy nhiên, đối diện và xử lý đống rắc rối trên trời rơi xuống kia lại là nhiệm vụ của tôi.
Muốn người ta hành xử lý trí hoặc có trách nhiệm hơn nhưng mà bất thành thì lại sinh bất mãn.
Tôi biết rằng sống trên đời là chúng ta phải sống chung với rủi ro phi lý từ người khác. Nhưng nếu biết đó là rủi ro và tương lai có thể tạo thêm rủi ro thì việc tránh nó đi không phải sẽ tốt hơn sao?
—
Về cổ phiếu HOOD
Tôi thấy tinh thần không ổn.
Tôi không biết mình đang đầu tư vì cái gì nữa vì thời gian gần đây chỉ toàn chạy theo giá để kiếm lợi nhuận chóng vánh thôi.
Không hiểu sao tôi lại khác xưa.
Hay đây mới là con người thật của tôi?
Hay đây là hậu quả của việc coi quá nhiều thứ trong ngày?
Có lẽ tôi nên nên nghỉ ngơi một thời gian.
Không thể nào cứ nhảy vô nhảy ra liên tiếp như này mãi được. Sớm muộn rồi may mắn cũng kết thúc mà thôi.
—
Về cổ phiếu chip nhớ và DRAM
DRAM đã giảm 20% từ đỉnh.
Tôi cảm thấy may mắn khi bỏ cuộc và không chơi trò chơi này nữa. Nếu vẫn còn giữ tới hôm nay, sau 2 tua bị thị trường “dập”. thì hậu quả sẽ rất lớn và tôi sẽ không chịu nổi (không chịu nổi vì biết không nên vào nhưng mà vẫn phá quy tắc của bản thân để vào rồi cuối cùng hứng chịu cảnh thua lỗ và ảnh hưởng tâm lý)
SK Hynix cũng đã giảm 26%.
Samsung Electronics tương tự 21%
MU thì đã giảm 20%
SNDK thì 25% từ đỉnh
Nếu mà có niềm tin vào công nghệ thật sự thì có lẽ tôi sẽ mua thời điểm này.
Nhưng mà rất tiếc rằng tôi không hiểu nhiều về nó và tôi không biết người ta đang mua vì công nghệ hay là mua vì giá của nó tăng nữa.
—
Không đầu tư nữa để thoải mái cái đầu.
Nhưng bỏ xem thị trường vài ngày thì lại thấy không thoải mái.
Đúng là thế tiến thoái lưỡng nan.
Rốt cuộc là tôi đang muốn làm gì đây?
Tại sao tôi lại không muốn đầu tư nữa để giải thoát cho bản thân, nhưng rồi lại thấy khổ sở vì quyết định này?
—
Tối 07/07
Ngẫm lại những gì đang xảy ra với tôi.
Trạng thái giằng xé giữa “sợ mất tiền” nếu thị trường giảm và “sợ bỏ lỡ cơ hội” khi đứng ngoài.
Thông thường để giải quyết việc này thì người ta hay khuyên rằng “chơi” với một tỷ lệ tối ưu, là tỷ lệ mà có tiền dự trữ đề phòng lúc thị trường sập để không hoảng loạn.
Nhưng mà tôi không thể áp dụng theo cách này bởi vì hiện tại cho dù chỉ 1% danh mục bị đỏ cũng làm tôi áp lực.
Cách giải quyết tiếp theo là có kế hoạch + kỷ luật + tự động hóa.
Tôi nhớ lại hồi 2022-2023 không bị tình trạng như hiện tại bởi vì lúc đó tôi dùng Binance Earn để đầu tư còn thời gian thì đi làm chuyện khác, như code và viết bài. Tôi tránh xa toàn bộ các mạng xã hội và không muốn đọc tin hay xem giá crypto. Cổ phiếu Mỹ thì càng không bởi vì lúc đó không thể đầu tư vào cổ phiếu Mỹ.
Nhưng còn bây giờ thì tôi lại suốt ngày phân vân giữa Bitcoin, crypto và cổ phiếu Mỹ. Lại liên tục lên mạng xem này, xem nọ, suốt ngày so sánh và tìm kiếm cơ hội đầu tư… để bản thân bị overthinking. Tôi cũng không có thiết lập kế hoạch mua tự động rồi để đó như mùa trước.
Tôi không ngờ là chỉ có khác biệt bước này thôi mà nó làm thay đổi tôi quá nhiều.
Tôi nên bỏ mạng xã hội, bỏ đọc tin, bỏ xem giá để nó không làm ảnh hưởng đến tâm lý nữa, rồi thiết lập lại kế hoạch đầu tư Bitcoin như mùa trước.
Đây là lần cập nhật cuối cùng về việc đầu tư trong năm nay.
(Cập nhật: đó không phải là lần cập nhật cuối cùng)
08/07/2028
Hôm nay lấy 80% danh mục mua SGOV.
20% còn lại rải đều sang Earn và đem đi lending, thanh khoản lúc cần.
—
SGOV là ETF tín phiếu ngắn hạn.
Đầu tháng có giá $100 và tăng dần đều đến cuối tháng. Sau đó reset về giá $100 trở lại và trả cổ tức bằng tiền cho nhà đầu tư mỗi tháng 1 lần.
Yield hiện tại trên iShares là 3.56%. Tốt hơn gửi Earn Binance và Hyperliquid.
—
Còn việc lập kế hoạch DCA Bitcoin?
Haizz
Cứ mỗi lần suy nghĩ đến chuyện này là hình ảnh Saylor và những trò lố lại xuất hiện trong đầu tôi. Ngày nào mà bọn này còn tồn tại là tôi không bao giờ thấy yên ổn đầu tư vào Bitcoin.
Chu kỳ trước nó chỉ đơn giản là một công ty dùng tiền nhàn rỗi, kèm vài khoản nợ dài hạn, để mua Bitcoin và xem nó như tài sản lưu trữ giá trị đơn thuần. Lúc đó, tôi thấy nó chỉ là một người chơi bình thường mà thôi.
Còn bây giờ nó biến tướng, lạm dùng đòn bẩy tiềm ẩn nhiều rủi ro.
STRC là cổ phiếu ưu đãi được thiết kế để trả cổ tức tiền mặt cho nhà đầu tư và đồng thời để Microstrategy có thêm vốn để mua thêm Bitcoin.
Theo lý thuyết thì nó được neo ở mốc $100.
Nhưng tháng 6 vừa rồi nó bị depeg mạnh, buộc Microstrategy nâng lãi suất cổ tức lên 12%. Việc này làm giá tăng nhẹ lên $87.5 như dead cat bounce nhưng vẫn chưa về lại mốc $100 và hiện tại đang giao dịch ở mốc $85.
Như biểu đồ ở trên:
Khi mà STRC chưa ngang giá $100 thì Microstrategy không thể huy động vốn qua STRC để mua thêm Bitcoin trong khi đây lại là kênh huy động vốn chính của nó để mua Bitcoin mà không phải pha loãng cổ phiếu. Bán cổ phiếu mới ở giá $70-80 trong khi cổ tức đang tính trên mệnh giá $100 là cách đốt tiền nhanh nhất và phá giá nhanh nhất nên nó không thể làm. Nói cách khác là nó đang bị kẹt chỗ này.
Ban đầu cổ tức là 300 triệu $, rồi sau đó lên ~ 1 tỷ $ vào tháng 4.
Mà Microstrategy nó có chính sách là phải duy trì dự trữ tiền mặt chi trả cổ tức tối thiểu 1 năm, tính chung cho 5 loại STRC, STRK, STRF, STRD, STRE (gọi là FuCKED).
Đến tháng 5, tỷ lệ dự trữ/nghĩa vụ giảm xuống còn 0.89 năm, dưới ngưỡng an toàn. Cộng thêm việc STRC depeg đầu tháng 6 nên buộc Microstrategy phải bán Bitcoin để tăng dự trữ tiền mặt.
Tóm lại là: STRC depeg → không huy động vốn mới được → nhưng cổ tức vẫn phải trả bằng tiền mặt và có xu hướng tăng dần → dự trữ tiền mặt dưới ngưỡng an toàn → bán BTC để bù đắp, chờ giá STRC hồi phục.
Bây giờ nó phải tăng lãi suất lên thì STRC mới có thể quay lại mốc $100. Mà nó tăng lãi suất thì bắt buộc tương lai nó phải trả nhiều tiền. Nên tôi nghĩ kiểu gì nó cũng sẽ tiếp tục bán thêm Bitcoin trong tương lai gần.
Tôi không nghĩ là thị trường có thể loại Microstrategy ra khỏi cuộc chơi này.
Tôi chỉ mong tầm ảnh hưởng của nó được thu nhỏ lại, để an tâm đầu tư hơn.
09/07/2026
Tôi thấy rằng:
ETF SMH (cổ phiếu ngành bán dẫn) giảm 12% so với đỉnh.
Trong khi đó thì ETF DRAM (cổ phiếu sản xuất chip nhớ) thì giảm 23% so với đỉnh.
Hồi tháng 3 năm nay MU cũng bị giảm 30% từ đỉnh do bất ổn chính trị giữa Mỹ và Iran, nhưng mà sau đó cũng hồi phục và tăng lại mạnh mẽ. Hiện tại thì MU đang giao dịch ở $948, giảm 24% so với đỉnh.
SNDK, SK hynix cũng tương tự.
Tới khúc này bỗng dưng tôi lại thấy thèm.
Công nghệ sẽ liên tục phát triển với tốc độ chóng mặt và tôi nghĩ rằng ngành bán dẫn sẽ trở thành một phần quan trọng trong tương lai.
NHƯNG không có nghĩa rằng giá cổ phiếu sẽ luôn tăng.
Cuốn sách “Phong cách NVIDIA” của tác giả Tae Kim cho tôi thấy rằng dù trong quá khứ NVIDIA có công nghệ đỉnh nhưng lại bị dính khủng hoảng tài chính năm 2008 khiến giá cổ phiếu bị bán tháo theo thị trường rồi lình xình mãi đến 2016 giá cổ phiếu mới quay về đỉnh cũ.
Tôi nhìn lại thì thấy rằng: một số thứ vô tình xảy ra có lợi và có hại cho doanh nghiệp. Nhưng thông thường thị trường thường có phản ứng chậm so với sự phát triển của công nghệ bởi vì họ cần số liệu thực tế để đánh giá tiềm năng của nó. Đến khi mọi thứ đã chắc chắn thì giá đã tăng từ lâu rồi.
Nhưng mà khi thị trường gần như đã đồng thuận về tương lai tươi đẹp của nó, ai cũng cho rằng tiềm năng tăng giá vẫn còn, thì lúc này mọi thứ lại chuẩn bị đi vào chu kỳ giảm.
Điều thú vị là NVIDIA cung cấp ví dụ cho cả 2 trường hợp.
Trong cuốn sách Expectations Investing, Michael Mauboussin cho rằng giá cổ phiếu tại bất kỳ thời điểm nào cũng là đã phản ánh một tập hợp kỳ vọng về tăng trưởng của nó trong tương lai.
Ông cho rằng các nhà phân tích tài chính dùng mô hình chiết khấu dòng tiền DCF để dự phóng dòng tiền tương lai để tìm giá trị thực của cổ phiếu là sai bởi vì chính cái giá hiện tại đã bao gồm luôn toàn bộ tăng trưởng tương lai của nó. Thay vì như vậy, ông khuyên mọi người nên đảo ngược, tính xem thị trường đang kỳ vọng mức tăng trưởng doanh thu, biên lợi nhuận thế nào để ra cái giá đó. Nếu kỳ vọng của thị trường thấp hơn khả năng thực sự của doanh nghiệp thì đó là món hời.
Nói tóm lại, ông quan tâm đến sự thay đổi trong kỳ vọng của thị trường nhiều hơn giá. Lợi nhuận từ đây không phải là “công nghệ này có tốt không” mà là “kết quả thực tế như thế nào so với những gì mà thị trường đang ngầm giả định về nó”
Vì vậy, một công nghệ có thể hết sức tuyệt vời, nhu cầu khổng lồ nhưng nếu giá đã chạy trước và nhồi vào đó một đống kịch bản tăng trưởng hoàn hảo (không trục trặc chuỗi cung ứng, không có suy giảm mang tính chu kỳ, không có cạnh tranh mới nhảy vào) thì chỉ cần thực tế “chỉ tốt” một chút xíu là đủ để giá điều chỉnh mạnh dù công ty và cái công nghệ đó chẳng làm gì sai.
Năm 2016, không chỉ có gaming + AI data center mà NVIDIA còn được hưởng lợi bởi nhu cầu đào tiền ảo. Thợ đào mua cạc nvidia ồ ạt để đào ETH khiến doanh thu “gaming” của NVIDIA tăng mạnh.
Nhưng mà khi thị trường tiền ảo sụp đổ năm 2018 thì nhu cầu đào gần như biến mất ngay lập tức. Doanh thu từ “gaming” giảm, cổ phiếu NVIDIA giảm 50%.
Ngay ở đỉnh tiền ảo, đỉnh của sự lạc quan 2017-2018, cái câu chuyện tăng trưởng ở đây là: game thủ cần cạc, miner cần cạc, AI cần cạc… Nó được khuếch đại thêm bằng sự tăng giá của Bitcoin và sự mất giá của đồng USD. Khi mà USD ngày càng mất giá, nợ công Mỹ tăng… thì Bitcoin càng có giá trị. Và khi mà giá crypto càng tăng thì càng nhiều người mua cạc về đào.
Khi mà cái “nhu cầu” đó hóa ra không bền vững thì thị trường đã “đánh giá lại” nó.
Tất nhiên là chúng ta không thể áp dụng máy móc kiểu tư duy này vào đầu tư. Tôi nghĩ là nó chỉ nên xem là kinh nghiệm, một cái framework hay là một cái bear case trong việc lập kế hoạch đầu tư mà thôi.
—
Về Bitcoin
Mùa trước, tháng 05 năm 2022, tôi không biết dùng chỉ báo. Chỉ thấy giá giảm thì DCA vào mà không có hình dung rõ thời điểm tốt để DCA là thời điểm như thế nào.
Bây giờ có chỉ báo, thì thấy rằng hồi đó DCA lúc giá giảm là đúng nhưng nếu chờ thêm 2 tháng, tới tháng 7 là trúng kèo DCA đẹp luôn.
Hiện tại thì…
Tín hiệu “XÚC” đã báo 2 lần rồi.
Và trong tôi nảy sinh 2 dòng suy nghĩ:
Mù quáng tin theo
Hay là tin vào bản thân?
Tin vào bản thân là hiện tại không suy nghĩ đến việc mua mà vẫn chờ đợi. Chờ đợi cái gì thì tôi không biết. Chỉ là tôi thấy bây giờ không phải là lúc để làm mấy chuyện này. Nó không hề dựa trên một cơ sở nào cả. Hoàn toàn cảm tính. Nhưng mà trong thâm tâm tôi đang nghĩ rằng vì tôi nhìn giá liên tục, mà không thấy hình thành xu hướng tăng, hay tình hình thế giới có gì đó tiến triển hơn… cho nên nó làm tôi không muốn đầu tư.
1 bên là hệ thống.
1 bên là cảm xúc (+ kinh nghiệm ?)
—
Quyết định mỗi tuần DCA 1 lần.
Có một mâu thuẫn trong tôi.
Nếu Microstrategy chỉ là một thứ bé nhỏ như năm 2022 thì tôi sẽ an tâm mua Bitcoin. Nhưng bây giờ thì không. Tôi vẫn chưa tìm ra lời giải cho vấn đề liên quan đến Microstrategy nên vẫn không thấy an tâm khi đầu tư Bitcoin.
Nhưng tôi lại quyết định mua, dù chỉ là DCA.
Những lúc thế này thì trực giác của tôi luôn báo rằng tôi sẽ bị thua lỗ vì đi trái lại với quy tắc đầu tư của bản thân.
—
Dẹp.
Nghỉ.
Dù mới DCA 1 lệnh nhưng mà sao không có tí niềm tin nào cả.
Đây là lần thứ 2 trong tháng này quyết định vô Bitcoin xong rồi lại ra.
Nó giống như DRAM và cổ phiếu chip nhớ vậy. Tự nhiên không thấy tin tưởng đầu tư cái gì cả.
12/07/2026
Thêm một điều mà tôi mới nhận ra. Đó là sự xuất hiện của ETF Bitcoin mà chu kỳ trước không có.
ETF và các công cụ giúp short Bitcoin dễ dàng hơn.
Trước khi các công cụ phái sinh ra đời, giá Bitcoin hoàn toàn được định giá bởi lực cung cầu trực tiếp trên các CEX. Mọi diễn biến giá đều bắt nguồn từ việc ai đó bấm nút MUA/BÁN BTC.
Hiện tại, khi có các sự kiện kinh tế vĩ mô, các tổ chức tài chính lớn sẽ phản ứng ngay lập tức trên thị trường phái sinh. Giá hợp đồng tương lai sẽ biến động trước, sau đố các robot giao dịch chênh lệch giá mới chạy và tác động lên thị trường spot.
Nếu không có phái sinh: Quỹ X bắt buộc phải mua trực tiếp 100 triệu tiền Bitcoin thực tế. Lực cầu này sẽ đánh thẳng vào nguồn cung trên các sàn, có thể gây áp lực tăng giá.
Nhưng mà khi có phái sinh, quỹ có thể mua hợp đồng tương lai được thanh toán bằng USD. Dù tạo lập thị trường vẫn mua spot Bitcoin để cân bằng rủi ro cho các hợp đồng đó nhưng áp lực sẽ bị giảm đi rất nhiều.
Chính việc này làm xóa đi cái ảo tưởng rằng cứ có tổ chức lớn tham gia là bắt buộc giá phải tăng dựng đứng.
Thêm một điều nữa là về bong bóng.
Trước đây, để mua Bitcoin thì dòng tiền bắt buộc phải chảy qua các CEX Binance, Coinbase, Kraken… với nguồn cung thấp vì số lượng trên đây tại một thời điểm nhất định rất là thấp.
Khi có tin tức tốt hoặc dòng tiền mới đổ vào, lượng cầu tăng đột ngột. Vì nguồn cung trên sàn quá mỏng nên lực cầu này ngay lập tức hấp thụ toàn bộ. Giá bị đẩy lên thẳng đứng tạo ra vô số bong bóng trên quãng đường nó tăng giá.
Khi mà xuất hiện các quỹ ETF và các công cụ phái sinh thì thế độc quyền của các CEX này không còn nữa.
Dòng vốn khổng lồ từ thị trường TradFi giờ đây có thể tham gia thị trường Bitcoin chỉ bằng một mã cổ phiếu.
Khi lực cầu tăng đột biến, thị trường không còn bị thiếu hụt nguồn cung cục bộ nữa. Tạo lập thị trường của các quỹ ETF và khối lượng giao dịch trên thị trường phái sinh đảm bảo rằng thanh khoản hai chiều mua bán sẽ diễn ra liên tục, liên tục bơm cung ra để đáp ứng lực cầu mà không làm giá tăng sốc.
Nhưng mà nó làm sao tạo ra áp lực bán lên Bitcoin thật?
Quỹ lớn short Bitcoin trên CME.
Làm giá hợp đồng tương lai trên CME bị ép xuống thấp hơn giá Bitcoin spot trên các CEX.
Bot kinh doanh chênh lệch giá của các tạo lập nhảy vào. Họ long hợp đồng phái sinh trên CME (đang rẻ) đồng thời bán tháo bitcoin thật trên các CEX (giá đang cao).
Việc bán tháo Bitcoin thật của các tạo lập nhằm cân bằng vị thế với sàn CME đã truyền áp lực giảm giá từ thị trường phái sinh USD sang thị trường Bitcoin thật khiến giá Bitcoin giảm theo.
Nếu trước đây quyền định giá Bitcoin là thuộc về các whales trên các CEX thì bây giờ nó thuộc về phố Wall.
Kết quả là?
Bitcoin bây giờ bị ép phải vận động theo hệ thống tài chính toàn cầu, chạy theo thị trường chứng khoán Mỹ, phản ứng với các quyết định của FED hay vĩ mô từ Mỹ. Kết quả là Bitcoin bị thuần hóa. Sẽ không còn x5 nữa.
13/07/2026
Dù làm gì đi chăng nữa thì những nỗi bận tâm của tôi vẫn không hoàn toàn biến mất.
Trước giờ tôi không tin Bitcoin cho nên về cơ bản cấu trúc/bản chất của nó thế nào cũng không tác động đến quan điểm của tôi.
Cái duy nhất tôi tin là khả năng kiếm tiền từ nó.
Và bây giờ tôi đang bị lung lay, vì tin rằng tiềm năng tăng giá, tiềm năng kiếm tiền từ nó đang bị thu hẹp lại sau khi các tổ chức tài chính nhảy vào. Không những vậy, tôi ghét khi một bên thứ 3 là Microstrategy nhảy vào phá game. Đã khó chơi rồi mà còn có một đứa chực chờ “nổ” sát bên, rất là khó chịu.
Tôi đã nghĩ rằng tôi nên đi tìm thứ tốt hơn để đầu tư, tránh xa những thứ tào lao đang tác động đến Bitcoin. Nhưng hóa ra, thứ “tốt hơn” đó không phải bản chất nó tốt, mà là tôi cho rằng nó sẽ giúp tôi kiếm lợi nhiều hơn so với đầu tư Bitcoin.
Tại sao tôi lại có suy nghĩ muốn hạn chế mua Bitcoin? Tại sao ban đầu nói thì hay lắm, còn bây giờ lại lưỡng lự? Thông tin mới, luật chơi mới nên bắt buộc thay đổi quan điểm hay gì?
Trừ khi tôi giải quyết được cái vấn đề của Microstrategy đang lởn vởn trong đầu còn không thì vẫn mãi không có tí niềm tin nào trong hiện tại.
(Niềm tin của tôi đối với Bitcoin là niềm tin kiếm được tiền từ nó chứ không phải tin rằng nó sẽ thay đổi thế giới hay làm thứ gì đó có ý nghĩa lớn lao. Với tôi, nó mãi mãi là thứ tài sản để đầu cơ kiếm tiền)
—
Câu chuyện khác về Hyperliquid và CLARITY Act
Hôm nay đọc báo thì tôi thấy lạ một điều là tại sao chủ tịch CFTC Michael Selig lại đăng đàn thúc giục phải làm cho xong, phải thông qua cái CLARITY Act này.
Bản chất CLARITY Act là nó chuyển phần lớn thị trường crypto từ SEC sang cho CFTC quản lý. Độc lạ hơn là CFTC truyền thống chỉ quản lý phái sinh chứ không quản spot.
Không có cơ quan nào vận động chống lại việc mở rộng ngân sách và thẩm quyền của mình cho nên việc CFTC ủng hộ nhiệt tình cho thấy có một cái lợi ở đây mà CFTC muốn có được.
Nói trắng ra, CLARITY act ở đây không phải là để giúp nhà đầu tư mà là cuộc chiến giữa những người quản lý tranh giành quyền lực kiểm soát để rồi sau này cùng bè lũ của họ kiếm lợi từ nó.
Sâu xa hơn thì tôi không đoán nổi trừ khi là kẻ trong cuộc.
Nhưng mà nếu là ở ngoài thì tôi đoán là Coinbase được hưởng lợi nhất.
Tiếp đến là gia đình ông Trump.
Theo nội dung bài báo: https://www.reuters.com/investigations/under-trump-crypto-playbook-family-always-wins-investors-dont-2026-06-09/
Ông Trump và gia đình đã kiếm lợi rất nhiều từ crypto trong khi kẻ thua cuộc không ai khác chính là người chơi. Việc ông Trump đăng đàn đòi thông qua CLARITY Act cũng chỉ là cái cớ để ổng kiếm lợi thêm chứ không phải là một thứ tốt lành gì cho nhà đầu tư.
Tiếp theo là Kalshi và Polymarket. 2 công ty có prediction market nổi tiếng.
Cái mắc cười ở đây là… luật chơi ở đây được tạo ra vì Hyperliquid nhưng nó không dành cho Hyperliquid.
Sau khi Hyperliquid nổi tiếng vì perp, perp dầu, IPO SpaceX… thì điều này đã khiến CFTC phải hành động gấp rút. Vấn đề là Kalshi, Coinbase, Kraken… đều là pháp nhân Mỹ. Còn Hyperliquid thì không được nêu tên, sàn thì vẫn chặn người Mỹ truy cập.
Cá nhân tôi thấy Hyperliquid chính là bên thua cuộc vì không có cái ghế nào trong cuộc chơi này cả.
Không những vậy, HIP-3 cho phép trade perp cổ phiếu và hàng hóa, đụng chạm vào miếng cơm của CME và ICE cho nên bộ đôi TradFi này “tấn công” Hyperliquid bằng cách vận động CFTC soi Hyperliquid đồng thời đòi kiện luôn CFTC về việc phê duyệt perp của Kalshi.
Hyperliquid không yên, lập Hypelriquid Policy Center để tìm cách có cái ghế trong cuộc chơi.
Nhưng vấn đề ở đây là CLARITY Act nếu thông qua thì sẽ chỉ định nghĩa HYPE là “digital commodity” thay vì “security” còn việc cung cấp dịch vụ này cho người Mỹ thì chưa chắc.
Lý do là Hyperliquid đang offshore. Nó không đơn giản như việc Binance lập ra Binance US. Nếu Hyperliquid tạo ra Hyperliquid US, thì họ bắt buộc tách doanh thu ra khỏi cơ chế buyback HYPE hiện tại. Vì luật Mỹ cho rằng nếu doanh thu chảy vào buyback HYPE thì nó giống như cổ phần công ty, là securities.
Securities thì sao? Commodity thì sao?
Commodity đơn giản là hàng hóa: vàng, dầu… đặc điểm chung của nó chỉ là món đồ chứ không phải là công ty. Cục vàng không có giám đốc, không có nhân viên, không có báo cáo tài chính. Giá vàng tăng hay giảm là do cung cầu chứ không phải do ban lãnh đạo vàng làm ăn giỏi hay dở.
Ngược lại, security là phần sở hữu trong một công ty do con người điều hành. Mua cổ phiếu ngân hàng ACB là cược ban lãnh đạo ACB làm ăn tốt. Vì bạn phụ thuộc vào họ, luật bắt họ phải công khai sổ sách cho bạn xem.
Token HYPE là gì? Đồ vật hay cổ phần công ty? Không ai điều hành như vàng là đồ vật, được “đối xử” nhẹ nhàng hơn. Nếu HYPE giống cổ phiếu công ty Hyperliquid thì phải công bố sổ sách như một công ty niêm yết. Hiện tại HYPE nằm 50/50. Mạng thì phi tập trung nhưng team vẫn là người đưa ra quyết định và 99% doanh thu dùng để buyback token, rất giống mô hình công ty mua lại cổ phiếu hoặc chia lại lợi nhuận cho cổ đông. CLARITY Act thì quy định tại một mức độ phi tập trung cụ thể thì sẽ định nghĩa nó là commodity luôn.
Hyperliquid có cho người Mỹ dùng không? Vàng hợp pháp ở Mỹ, ai cũng mua bán được. Nếu nếu mở sòng bài cho người ta cá cược có đòn bẩy lên giá vàng thì cần giấy phép mở sòng, phải đăng ký với CFTC. Kalshi, Coinbase… vừa xin được giấy phép đó, còn Hyperliquid thì chưa nên họ vẫn phải chặn IP Mỹ.
Vậy việc HYPE thành commodity lợi gì? Nó chỉ giúp HYPE dễ thở hơn thì ETF hợp pháp, không lo bị SEC kiện vì bán chứng khoán mà chưa đăng ký. Còn sàn muốn phục vụ người Mỹ thì phải có giấy phép riêng, mà xin giấy phép thì phải KYC khách, đi ngược lại mô hình hiện tại của Hyperliquid. Nhưng nếu Hyperliquid mà KYC thì phải tách doanh thu, do nếu lấy doanh thu mua lại token thì sẽ bị xem là securities.
Tất nhiên là chúng ta cũng không thể quên Kalshi, Coinbase, Robinhood…. nếu họ được cấp giấy phép thì nó sẽ biến Hyperliquid từ “nơi duy nhất có thể trade perps” thành “nơi trade perps tốt nhất”. Là mất lợi thế. Là mất độc quyền.
Một là: nước lên thì thuyền lên. Và Hyperliquid là con thuyền tốt nhất.
Hai là: Coinbase chiếm khách hàng Mỹ + pháp lý minh bạch + giấy phép OK. Đẩy Hyperliquid vào vùng xám kèm theo rủi ro CME thắng kiện.
Nhìn đâu cũng thấy rủi ro.
Quan tâm 2 thứ mà không thấy thứ nào có tia sáng ở cuối đường hầm.
Bây giờ tia sáng duy nhất mà tôi có là lô SGOV và Earn + Lending.
—
Cập nhật thêm cái hình dự phóng nguồn từ zerohedge.
Kịch bản nào cũng có. Tăng thì có tăng, nhưng nếu giảm thì sẽ giảm khả là nhiều.
Để xem có đúng không hay lại là một thứ tào lao trên mạng.
14/07/2026
SK Hynix đã giảm 35% từ đỉnh.
Vào ngày ra mắt trên Nasdaq, SK hynix đã giảm thêm 15%. Và hiện tại là đang ở mức -9% nhờ vào cú hồi sáng nay.
1 triệu 2 tài khoản chứng khoán Hàn Quốc dính margin call.
Điều này cho tôi thấy rằng dù cổ phiếu tốt, doanh nghiệp làm ăn có tiền, nhưng nó dính vào cuộc chơi của con người và được khuếch đại bởi lòng tham thì giá chứng khoán có thể biến động mạnh. Và khi mà nó giảm thì bât chấp mọi lý do… giờ đây người ta chỉ muốn tháo chạy chứ không còn muốn nghĩ đến giá trị nội tại hay tương lai tươi sáng gì nữa.
Giống như người ta mua Bitcoin. Vào mua chỉ vì giá tăng mạnh, báo chí đăng tin đủ thứ… nhưng rồi khi giá giảm thì họ tháo chạy toàn bộ. Niềm tin gì thì kệ nó.
Ở một diễn biến khác:
Nước ngoài rút khỏi thị trường Hàn Quốc liên tục từ đầu năm đến nay.
Trong khi đó dòng tiền nội thì liên tục vào mua khi giá tăng sốc để rồi chịu cảnh thua lỗ như ngày hôm nay.
Một diễn biến khác nữa là xung đột Trung Đông trở lại và giá dầu tăng trở lại.
Dựa theo kinh nghiệm từ 2 lần trước, khả năng là cơ hội buy the dip đang tới.
—
Ngẫm lại thì, SK hynix đã giảm 35% ~ 40% từ đỉnh trong khi công ty vẫn làm ăn ra tiền. Như vậy thì đây không phải là món hời sao? 🤔
Chơi chút xíu lấy may với SK Hynix tại mức giá $170 🙏
Để xem coi hệ tâm linh có chính xác không.
—
15/07/2026
Holy shit
Té. Vượt kỳ vọng quá trời rồi.
Chờ báo cáo quý + IPO CXMT rồi tính tiếp. Trùng hợp thay CXMT IPO loanh quanh tuần báo cáo quý.
—
Về Hyperliquid
Kết hợp với tin này:
Tôi cho rằng SEC đang đeo vòng cổ cho Hyperliquid + tradexyz vì bây giờ TradFi đang đổ bộ lên chain với Tokenized Stocks HỢP PHÁP và sắp tới là các hợp đồng phái sinh HỢP PHÁP.
Hyperliquid có lẽ đã thua thật sự trong cái game này rồi vì không thể cạnh tranh nổi + bị ràng buộc bởi pháp luật.
Cơ hội cuối cùng cho những người nắm giữ HYPE là hy vọng vào một mùa Bull Market tiếp theo, giá Bitcoin tăng thì HYPE tăng theo.
Binance biết điều này. Doanh thu từ crypto, shitcoin meme các thứ đang tụt giảm cho nên họ cung cấp sản phẩm Stocks và bStocks cho các nhà đầu tư. Binance đánh cược rằng nhà đầu tư sẽ thích trade stocks hơn trong tương lai khi niềm tin về crypto đã tụt giảm thậm tệ.
Người Việt Nam thì sẽ không bao giờ được phép làm những việc này khi mà sàn tài sản mã hóa nội địa chính thức chạy kèm theo luật pháp hoạt động.
Mọi thứ bị trói buộc bởi luật pháp. Cơ hội đầu tư những thứ tốt đẹp không bao giờ đến với chúng ta.
—
Tối 15/07
Hứa với đời lần này lên kế hoạch DCA Bitcoin là làm thiệt. 🙏
Không âu lo chuyện Microstrategy nữa. Chuyện người ta chơi thế nào thì đó là quyền của người ta, ngoài tầm kiểm soát của mình. Suy nghĩ hoài mà không có ra được cách giải quyết chỉ làm thêm mệt mỏi đầu óc mà thôi.
16/07/2026
Hú hồn, hú vía.
Hay không bằng hên. Không thể nghĩ rằng mình lại hên như vậy.
Giá SKHY giảm về 170.
Sáng nay, Hàn Quốc tăng lãi suất lên 2.75%
Và chứng khoán Hàn Quốc bị bán tháo tiếp tục.
—
Về AI
Có một vấn đề mà tôi mới phát hiện.
Ngày 27/06, CEO Coinbase viết một bài này:
Coinbase cắt giảm 50% chi phí AI trong khi token usage vẫn tăng.
Đại loại ở đây là không phải dùng ít AI hơn mà là tránh lãng phí token.
Thường những phần không quan trọng như extract, summary… thì chuyển sang các model mã nguồn mở như DeepSeek, Qwen, Kimi… và chỉ thực sự dành những công việc khó cho các model tân tiến nhất.
Khi mà các mô hình mã nguồn mở ngày càng mạnh và dần bắt kịp các mô hình tân tiến thì các công ty phát triển AI (LLM) sẽ bị đánh mất quyền lực.
Người ta sẽ quay lại xem xét chi phí AI và tự hỏi là có cần thiết phải dùng Claude Fable 5 để viết mail hay phân tích bình thường không hay là nên sử dụng các mô hình mã nguồn mở để tiết kiệm chi phí hơn?
Khi đó, dòng tiền sẽ chuyển dịch về những người cung cấp dịch vụ và hệ thống vận hành hơn.
Nghĩ nó như là sàn Shopee. Người bán đấu với nhau, cạnh tranh nhau về giá và chất lượng sản phẩm. Hãng này nổi tiếng, hãng kia thụt lùi. Nhưng cuối cùng thì kẻ có lợi nhất vẫn là cái sàn Shopee, nơi cung cấp các công cụ để người khác bán hàng.
Trong AI, các mô hình của các công ty (ChatGPT, Claude…) là những người bán hàng. Còn cái sàn, là những người cung cấp hạ tầng dịch vụ đám mây để người ta bán hàng.
Khi khối lượng công việc dịch chuyển từ các mô hình AI tân tiến sang các mô hình mã nguồn mở, biên lợi nhuận của các công ty phát triển mô hình AI kia sẽ bị suy giảm. Lý do là phần lớn các mô hình hiện nay đã đạt mức đủ tốt để xử lý hầu hét các tác vụ. Dù dùng mô hình nào thì quá trình xử lý dữ liệu vẫn phải chạy trên một nền tảng hệ thống của một bên nào đó và đó chính là nơi mà các nhà cung cấp dịch vụ đám mây tạo ra giá trị.
GOOGL và AMZN bán cloud. Nơi mà tất cả các model, kể cả mã nguồn mở, đều phải chạy trên đó. Khi khách hàng chuyển từ AI đắt tiền sang mã nguồn mở tự host, dòng tiền sẽ chảy về các nhà cung cấp cloud này.
Ví dụ thực tế nhất là Amazon Bedrock: https://aws.amazon.com/blogs/aws/amazon-bedrock-adds-fully-managed-open-weight-models/
Hơn 100 model từ 18 nhà phát triển AI. Người dùng có thể routing thoải mái cho kế hoạch phát triển của họ mà không sợ dùng Claude hay ChatGPT nhiều khiến chi phí tăng cao.
Việc CEO Coinbase viết bài chứng tỏ rằng không một doanh nghiệp lớn nào muốn dựa dẫm vào một công ty AI riêng biệt để rồi trả phí cao.
Cái thứ 2:
Các hyperscaler sẽ dần dần chuyển sang ASICs.
TPU7 của Google có sức mạnh tương tự B200 của Nvidia nhưng có giá thấp hơn, $13000 so với $35000.
Amazon thì có Trainium.
Cả hai đều là khách hàng của Nvidia nhưng cũng đang tích cực giảm phụ thuộc vào Nvidia bởi vì cái biên lợi nhuận 75% của Nvidia chính là chi phí của các hyperscalers này.
Về việc đầu tư:
Vấn đề nằm ở Capex của GOOGL và AMZN, đang chi trăm tỷ USD cho datacenter. Nếu tỷ suất lợi nhuận không như kỳ vọng thì chính các cloud providers này sẽ gánh, còn Nvidia thì đã thu tiền tươi rồi.
AWS có doanh thu 37 tỷ USD trong Q1 2026, tăng 28% so với chùng kỳ, được xem là tốc độ nhanh nhất trong 15 quý. Nhưng nó chỉ là đối với nó mà thôi, vẫn chậm. Google Cloud thì tăng 63%, là bên giành thị phần nhanh nhất.
Dù nhu cầu là có thật, có tăng, vô cùng tích cực luôn… nhưng Amazon đang đốt gần như toàn bộ dòng tiền của họ cho việc này.
Trong khi đó, Google đang sở hữu:
TPU: Không phụ thuộc vào Nvidia.
Cloud: Tăng 63%, giành thị phần từ chính AWS. Có hỗ trợ model mã nguồn mở. Một khi khách hàng chạy trên Google thì Google vẫn ăn tiền giống AWS.
Model LLM: Gemini. Chạy trên TPU của Google, không phải chia tiền cho ai. Trong khi ddos Amazon muốn có doanh thu thì model phải đi qua Anthropic + OpenAI trên Berdrock, tức là chia sẻ tiền cho đối tác.
Nhưng để công bằng mà nói thì nếu model mã nguồn mở liên tục trở nên tốt hơn thì giá trị của việc sử dụng model tân tiến giảm đi… và cuộc chơi bây giờ là nơi mà AWS dễ ăn tiền. Là kịch bản có lợi cho AMZN.
Hiện tại:
GOOGL: $373.5
AMZN: $255.95
Có nên vào bây giờ không?
Ngắn hạn thôi.
🤔🤔🤔
—
Lựa chọn SP500 làm end game cho danh mục Tào Lao.
LESSS GOOOOOO
17/07/2026
Gặp lời nguyền, mua xong là thị trường đi viện luôn. 😫
Mới khởi động chưa nóng người mà đã té rồi.
—
According to Ioannis Blekos on Goldman Sachs’ trading desk, more than 1.2 million leveraged retail accounts across the Korean market had triggered margin calls by July 13. Approximately 320,000 to 360,000 accounts were fully liquidated by brokers.
South Korea has an adult population aged between 15 and 64 of approximately 35.7 million. On those estimates, roughly one in every 30 working-age adults has been hit by a margin call.
😬😬😬
—
Sáng nay tôi có một ý tưởng khá ngông, đó là tại sao không DCA bằng cách long perp đòn bẩy 2x lên SP500 hoặc NASDAQ?
Nghĩ đi nghĩ lại thì thấy rằng: DCA truyền thống thì giá càng giảm, giá trung bình ngày càng thấp và không có chuyện mất trắng nếu thị trường giảm sâu. Thêm đòn bẩy 2x là toàn bộ tích lũy qua nhiều tháng hoặc năm có thể bay đi nếu thị trường sập sâu.
SP500 đã giảm -34% trong năm 2020 và -25% trong năm 2022. Nhiêu đây đủ để bay tài khoản rồi.
Ở một mặt khác: Dù SSO cũng là ETF 2x SP500 nhưng mà đầu tư vô đây thì cho dù thị trường có giảm sâu thì cũng không có ai bị thanh lý tài khoản.
Hay có thể nói, những leverage ETF như SSO, QLD, TQQQ an toàn để mua dài hạn hơn là long perp đòn bẩy 2x, 3x trên Hyperliquid.
Về phần Bitcoin:
Tôi lo sợ rằng BTC hết thời khi tổ chức nhảy vào…
Nhưng mà tôi nhớ lại hồi 2018 BTC ở giá $3k và 2022 loanh quanh $18k… có lẽ cũng y chang cái cảm giác này. Nếu BTC đang ở 120k thay vì 60k… có lẽ tôi sẽ không nghĩ đến việc “tổ chức nhảy vào làm BTC hết tăng trưởng”. Nếu vậy thì tôi đã để quá nhiều cảm xúc của mình vào trong phân tích và lập kế hoạch đầu tư.
—
Quên mất là Hyperliquid không phải là sàn được cấp phép, nên giao dịch thứ gì trên đây đều vẫn sẽ là phạm pháp.
Ngày rút toàn bộ chắc là tháng 3/2027.
🙏
18/07/2026
Tăng tốc DCA Bitcoin
Theo kế hoạch thì tháng 03/2027 DCA xong nhưng bây giờ tôi quyết định rút ngắn lại vào tháng 12 năm nay.
—
Ở một diễn biến khác, tôi nhờ Fable 5 code cho tôi script Volume Flow Indicator dựa trên ý tưởng của Markos Katsanos và script cũ của LazyBear. Chỉnh sửa lại cho phù hợp với Bitcoin vì Bitcoin có giao dịch liên tục trong năm.
Tôi viết lại để tương lai quay lại đánh giá chất lượng khuyến nghị của Fable 5.
Kết quả áp dụng như sau với chart BTC/USDT trên Binance:
(Lưu ý rằng Volume 2022-2023 là lúc Binance áp dụng miễn phí giao dịch Bitcoin nên nó phình to)
Và BTC/USD trên Coinbase:
VFI đang ở -7 trên Binacne và -5 trên Coinbase.
Dòng tiền hiện tại vẫn là đang đi ra nhưng là VFI đã hồi phục từ đáy quanh mốc -30 trên Binance và mốc -25 trên Coinbase.
Áp lực bán đang cạn dần. Mỗi đợt giá giảm gần đây không còn kéo theo volume bán mạnh như giai đoạn cắm đầu từ đỉnh nữa.
Nhìn lại chu kỳ trước, VFI chạm đáy sâu giữa năm 2022, sau đó tạo đáy cao dần trong khi giá còn lởn vởn ở vùng thấp, sau đó VFI cắt hẳn lên 0 vào đầu năm 2023 và đó chính là điểm khởi đầu của cả chu kỳ tăng.
Cấu trúc hiện tại: đang ở giai đoạn tương đương cuối năm 2022. VFI hồi từ đáy sâu về gần 0 nhưng chưa cắt qua được.
Bài học từ năm 2022 cũng ở đó: năm 2022, VFI cũng hồi về 0 rồi bị đáp xuống tiếp trước khi tạo đáy thật. Cú hồi hiện tại chưa loại trừ kịch bản đó, nhất là khi giá vẫn nằm dưới EMA200. Hay có thể nói là trend daily vẫn giảm.
Với DCA plan của tôi trên Binance thì vùng này là kịch bản lý tưởng để DCA khi giá đã giảm 50% từ đỉnh. Ở mức 1.5x mức DCA cơ sở. Đủ để tận dụng vùng giáy này nếu đáy đã xong, đủ nhẹ để còn đạn nếu chưa.
VFI này không báo đấy ở đâu nhưng mà nó cho biết rằng phe bán đang hết đạn.
Nếu mà tính lump sum thì chờ tín hiệu:
VFI cắt lên 0 và giữa được ở trên đó vài tuần thay vì lên rồi xuống.
Giá chạm vào EMA200 đồng thời VFI dương: dòng tiền vào và trend cùng xác nhận điều này. Vào muộn hơn 15% nhưng xác suất có lời cao hơn nhiều so với lump sum tại vùng này.
—
Với biểu đồ Tuần thì kết quả như sau.
Tuần BTC/USDT trên Binance:
Tuần BTC/USD trên Coinbase
VFI trên Binance là -5.9 còn Coinbase là -5.4
So sánh cả ba chu kỳ trên chart Coinbase thì:
Bear 2018: VFI đáy quanh -10
Bear 2022: VFI đáy quanh -11
Đợt hiện tại: mới chạm gần -8 thì hồi
Lạc quan mà nghĩ: đợt này phân phối nông hơn hai chu kỳ trước, lực bán yếu hơn, cấu trúc thị trường đã khác do có ETF và tổ chức hấp thụ, đáy có thể đã hình thành mà không cần capitulation kiểu cũ nữa.
Thận trọng mà nghĩ thì: hai Bear Market trước đều cần VFI xuống vùng -10 mới tạo đáy thật. Đợt này chưa từng xuống đó, nghĩa là chưa có cú capitulation nào cả. Hoàn toàn có thể bị đạp tiếp. Đây là quan điểm của đại đa số nhà đầu tư hiện nay, họ chờ một cú đạp mạnh trong tương lai để trùng hợp với những gì đã xuất hiện trong quá khứ.
Giá Bitcoin hiện tại theo chart Tuần đã nằm dưới EMA200.
Thị trường hiện tại đang chính thức ở Bear Market nhưng lịch sử cho thấy đó cũng chính là vùng mà việc mua tích lũy là tốt nhất, miễn là chấp nhận giá có thể còn đi xuống sâu hơn.
Nếu VFI weekly rớt xuống -10 thì lúc này chuyển sang DCA ở mức 2x mức cơ sở. Capitulation sâu là vùng mua tốt nhất.
Tổng hợp cả hai chart:
Đang ở pha tạo đáy tiềm năng, người bán thì đang hết đạn.
Vùng này đáng tiền đầu tư hơn bình thường và sẽ còn đáng hơn nữa nếu thị trường cho một cú capitulation thật.
Nếu để xác nhận Bull Market thì:
VFI tuần cắt lên trên 0 và ở trên đó: tín hiệu xác nhận mạnh nhất.
Giá chạm mốc EMA200.
Kịch bản xấu: VFI quay đầu giảm và về mốc -10, là lúc capitulation thật và cũng là lúc DCA mạnh tay nhất.
Ngoài ra, cũng có thể sử dụng chỉ báo để xem phân kỳ đỉnh: Giá làm đỉnh cao dần từ giữa năm 2025 đến đầu 2026 trong khi đỉnh VFI thoái hóa dần. Đợt giảm sau đó là hệ quả của phân kỳ đó, indicator này đã làm đúng việc của nó.
19/07/2026
Đây là của Việt Nam.
Ngược lại so với Bitcoin, dòng tiền trên thị trường chứng khoán Việt Nam đã có xu hướng rút ra từ đầu năm nay dù VNINDEX vẫn lình xình ở đỉnh trên biểu đồ Tuần nhưng vẫn chưa thể hiện sự bấn loạn rút ồ ạt để VFI xuống mốc âm.
Có thể nói, xu hướng giảm có thể sẽ mạnh hơn cho đến khi VFI biểu đồ Tuần chuyển sang màu đỏ.
Và lúc mà VFI chuyển đỏ trên biểu đồ Tuần thì có thể đó là mốc đẹp để DCA vào trở lại kèm theo điều kiện là có tín hiệu VFI muốn đi lên trở lại và giá gần với EMA200.
E1VFVN30:
VNINDEX:
Để tương lai quay lại xem có đúng không.
20/07/2026
Không vì một lý do nào cả…
Nhưng tôi nghĩ là do dự thảo thông tư thay thế thông tư 22/2019-NHNH.
24/07/2026
Dù không đầu tư ở thị trường chứng khoán Việt Nam nữa nhưng tôi nghĩ thời gian này cũng đáng lưu lại để dành cho tương lai.
VNINDEX:
E1VFVN30:
VFI đang chuyển sang âm toàn bộ toàn bộ biểu đồ.
Nhưng quan trọng nhất với chúng ta vẫn là biểu đồ Tuần. Tôi nghĩ rằng bao giờ chạm vào mốc EMA200 trở lại mới thực sự gọi là đáng để xem xét đầu tư dựa trên những gì mà Fable 5 gợi ý.
Bitcoin:
Tôi thấy hơi bị đẹp.
Nhà đầu tư nên cảm thấy tự tin hơn khi DCA vào Bitcoin trong giai đoạn này.
28/07/2026
SK hynix: Hú hồn hú vía
Nếu ngày đó mà không chốt ở giá 182 thì bây giờ khoản đầu tư đã -15%.
Thêm một kinh nghiệm là không nên vào khi mọi thứ đã tăng nóng và thị trường trở nên bất ổn hơn (xung đột Mỹ-Iran… lạm phát… các thứ)
—
GOOGL: Bữa trước ngồi phân tích như cầu cloud AI các thứ. Tính vào, nhưng rồi lại suy nghĩ thôi để DCA Bitcoin cho yên ổn cái đầu. Thêm một pha hú hồn. Bữa tham lam vào là giờ sml luôn.
—
31/07/2026
Woaa…
Dò la trên mạng thì thấy thông tin phong phanh như sau:
OH. MY. GOODNESS.
︀︀
︀︀CITADEL HAS BOUGHT A MAJORITY OF THE PUBLIC ASSETS FROM LEOPOLD’S SITUATIONAL AWARENESS FUND.
︀︀
︀︀So...Citadel scares everyone on Tuesday about a surprise rate hike during FOMC that WE ALL KNEW was not going to happen...
︀︀
︀︀On Wednesday, the entire market freaks out about the rate hike which causes the selling to compound on itself creating 50-70% drawdowns across the board in high beta semicondcutor names...
︀︀
︀︀Which means Leopold who we now know had $45B of assets and was 400% LEVERED ends up being the sacrifice as he gets liquidated at what theoretically could be the bottom due to not having the margin requirements to keep solvent...
︀︀
︀︀AND THE PERSON WHO CAUSED THE SELLOFF WITH THE RATE HIKE FEARS ENDS UP COMING IN TO BUY HIS ASSETS FOR 40 TO 50 CENTS ON THE DOLLAR.
Đúng là đỉnh cao thao túng.
Không phải Citadel mà chỉ là một ý kiến của một chuyên viên phân tích vĩ mô làm việc cho Citadel. Khi đọc tin này mấy ngày trước, tôi nghĩ rằng làm thế nào họ có thể biết được điều này? Tại sao người ta lại phản ứng mạnh mẽ như này để bán tháo mọi thứ trong khi đó chỉ là ý kiến riêng?
Đến bây giờ thì tôi đã hiểu nhiều hơn.
Khi tin tức thật hay giả, tốt hay xấu bị lan truyền với tốc độ chóng mặt, con người không còn suy nghĩ nữa mà để cho bot tự đọc nội dung rồi giao dịch dựa trên thông tin đó. Điều này càng làm cho việc đầu tư dễ bị thao túng hơn.
Nếu một ai đó có quyền lực, họ sẵn sàng thao túng những con bot kia để hoạt động theo mong muốn của họ. Như trong câu chuyện này, bằng cách thần kỳ nào đó mà nó tràn ngập mạng xã hội, khiến mọi người hoảng loạn và bán tháo.
Quá là nguy hiểm cho những ai giao dịch trong thời đại AI.
—
Tổng kết tháng 7.
—
Hôm nay có tin ví lạnh COLDCARD bị khai thác lỗ hổng bảo mật.
https://www.reddit.com/r/Bitcoin/comments/1vb6teq/wallet_drained_timeline/
Lỗi của COLDCARD đã tồn tại từ 5 năm trước, bây giờ nhờ sức mạnh của AI mà nó mới bị khai thác. Kinh thật.
Sau sự kiện ngày hôm nay, tôi thấy thị trường crypto này ngày càng có nhiều rủi ro hơn rồi đó. Không nên đánh giá cao mức độ bảo mật của bất cứ thứ gì, thậm chí là cả Bitcoin. “Not your keys, not your coins”… đồ. Nó làm tôi lo sợ thật sự.
Ban đầu tôi còn bán tính bán nghi giữa việc nâng tỷ trọng danh mục đầu tư crypto và hạ tỷ trọng stables tiết kiệm xuống nhưng bây giờ thấy rất chí lý khi không thay đổi gì cả, vẫn theo truyền thống xưa cũ là tiết kiệm stables là chủ yếu cho an toàn.
Tiếp theo là vấn đề lưu trữ Bitcoin. Khi sàn nội địa chạy, mà tôi không muốn để Bitcoin trên Binance, thì nhất định phải lưu vào ví riêng rồi. Nhưng mà cái vấn đề xảy ra với COLDCARD ngày hôm nay khiến tôi suy tư không biết nếu mà mua 1 cái ví lạnh để trữ Bitcoin thì liệu có gặp trường hợp tương tự hay không. Nếu gặp trường hợp tương tự là thua luôn, không cứu vãn nổi. Như vậy thì trữ trong ví lạnh cũng chẳng để làm gì. Chẳng lẽ tạo ví nóng? Tạo ví nóng thì cũng được, tôi thấy an tâm về mức độ bảo mật trên máy tính của tôi hơn là sử dụng một cái máy của người khác tạo ra, cố tô vẽ bảo mật các thứ nhưng cuối cùng lại chả có bảo mật gì. Vấn đề này phải suy nghĩ thêm.
Sau này khoản đầu tư Bitcoin có lời thì cũng bán. Lúc đó chắc là đã chuyển sang sàn nội địa rồi. Nhưng mà trong thời đại AI này, sử dụng sàn nội địa lại làm tôi lo lắng về khả năng bị hack vì họ không cho phép rút Bitcoin ra khỏi sàn, mọi thứ trên sàn thì sẽ mãi mãi ở trên sàn, chỉ được quyền rút VND ra mà thôi. Không thể tin tưởng được.
Tháng 08/2026
01/08/2026
Không có đầu tư vào bất cứ thứ gì trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tiền mặt thì đặt trong Dcash Grow của VnDirect hưởng lãi 5%/năm, không mất phí.
Về phần crypto:
20% danh mục crypto đã LS vào Bitcoin
80% danh mục crypto dưới dạng tiết kiệm stables đang ở trong SGOV.
Đợt này yield tín phiếu tăng hơn đợt trước. Nhưng mà 24/07 thì yield tăng lên 3.9 còn bây giờ thì đã hạ về 3.77.
Cổ tức đợt này là $0.3
Hmm.. yield Earn trên Binance hiện tại là 2%/năm. Thoải mái nạp, rút không bị tính phí. SGOV thì nếu bán sẽ bị tính phí.
Hmm… nhận cổ tức xong tính toán lại, nếu không tốt hơn thì rút ra gửi Earn.
—
Hôm nay xem thử thì thấy yield trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên bằng mốc 2007. Trong khi đó thì SP500 vẫn cao. Hmm có nghĩa rằng nhà đầu tư vẫn chấp nhận mức lãi suất hiện tại.
Làm tôi nhớ đến năm 2017. Lãi suất tăng, SP500 vẫn tăng theo, nhà đầu tư vẫn chịu được. Cho đến cuối năm 2018, lãi suất tăng lên một mốc mới, nhà đầu tư không chịu nổi thế là thị trường giảm gần 20%.
Nhưng đó chỉ là người ta hạ rủi ro cho danh mục vô tình dẫn đến bán tháo. Sau đó thì SP500 vẫn tăng trở lại ở mặt bằng lãi suất mới cho đến khi COVID xuất hiện.
Một sự kiện đáng để suy ngẫm. Kiểu gì thì thị trường cũng sẽ tăng trở lại cho dù lãi suất có thế nào đi chăng nữa nhưng nếu lãi suất giảm thì thị trường sẽ tăng còn mạnh hơn.
03/08/2026
Chúng ta đang ở giai đoạn Ponzi:
Lãi vay tăng, tiền thuê không đủ trả lãi
Tín dụng tách khỏi sản xuất
Dư nợ tín dụng/GDP 146%
Dự trữ ngoại hối ~ 3 tháng
NQ 21 mua lại dự án nhà ở thương mại, mua lại dự án bị tắc để dự án không sụp, không cho bệnh nó lan ra. Đẩy lỗ vào tương lai.
QD 1743, nới LDR lên 50%, bơm thanh khoản cho zombie. Kéo dài bệnh tình, hy vọng có thuốc chữa.
Bây giờ nghĩ gì để bảo vệ mình đây?
Sinh tồn:
Cần tiền mặt. Ít nhất 12-24 tháng chi phí. Thanh khoản cực tốt.
Bảo vệ:
Vàng vật chất.
USD hợp pháp (giấy) - Đang có rủi ro cao.
Về stablecoin:
Chỗ này đang bị rào cản pháp lý nhắm đến, không phải là chỗ trú ẩn nữa nên cần quan tâm đến việc “hợp pháp trước, lợi nhuận sau”. Kịch bản xấu nhất là mất quyền giữ nó.
Đứng ngoài hệ thống thì bị siết, rủi ro pháp lý, lâu dài khó đụng tới.
Để trong hệ thống thì hợp pháp, nhưng đổi toàn bộ sang VND, dính 100% rủi ro.
Về tiết kiệm:
Nếu VND mất giá thì khoản tiết kiệm cũng mất giá theo.
Hạn mức bảo hiểm 350tr.
Lãi cao ở ngân hàng nhỏ là nơi có rủi ro cao nhất. Không nên ham.
Có lẽ, thời điểm mà tôi nói lời tạm biệt với stablecoins đã tới.
Thêm một vấn đề nữa là đám Bitcoin đang chiếm 20% danh mục crypto kia. Giữ thì sau này sẽ có vấn đề thật sự. Việc tăng giá hay giảm giá, cũng không còn ý nghĩa nếu bị dính cái rủi ro kia.
Nghĩ lại thì, đầu tư cả đời, không thiếu cơ hội kiếm tiền. Bây giờ việc quan trọng nhất là hợp pháp, chứ không phải lợi nhuận nữa.
Đặt hai thứ lên bàn cân, tôi nên chọn “hợp pháp” hơn.
04/08/2026
Sideline toàn tập.
Hiện tại chưa nghĩ đến chuyện mua vàng.
11/08/2026
Lỡ năm sau có gì đó nổ, chúng ta nhìn lại và ngẫm rằng:
Té ra dấu hiệu đã có rồi:
Nợ xấu ngân hàng vượt 310 ngàn tỷ đồng
60-70% nợ xấu là doanh nghiệp, tăng chậm nhưng lớn.
Nợ xấu cá nhân lại tăng nhanh đột biến (hiệu ứng từ năm 2024-2025).
Chủ yếu ở bất động sản, xây dựng, trái phiếu doanh nghiệp…
Mỗi 1 giờ đồng hồ là tăng thêm 11 tỷ nợ xấu.
Mọi khủng hoảng đều bắt đầu từ sự chủ quan
Nhưng không phản ứng hay lên kế hoạch đề phòng vì tin rằng mọi thứ sẽ tốt đẹp hơn.
Lỡ phản ứng và lên kế hoạch đề phòng nhưng mọi thứ không nổ mà thậm chí còn tốt hơn, NHNN xử lý được, kinh tế phục hồi.
Thì ta lại ngẫm rằng: làm chuyện ruồi bu, đoán già đoán non chả được tích sự gì…
Kèo này 50/50.
Chỉ có chơi rồi sau này mới có chuyện để kể lại.
13/08/2026
Ai mà “sure kèo” biết làm gì (đúng) thì chắc chỉ có thể là nhà tiên tri biết trước tương lai.
Dưới đây là dòng nhật ký ghi lại những gì tôi nghĩ, những gì tôi phán đoán và lựa chọn của tôi.
ĐÚNG hay SAI, tương lai mới biết.
Tôi thấy mình đứng trước 2 sự lựa chọn mà phân vân vô cùng:
Phòng thủ bằng tiết kiệm và vàng
Cho E1VFVN30 vào danh mục với hy vọng mọi thứ sẽ tốt đẹp hơn, rồi cũng sẽ có giải pháp
Tôi đi tìm đọc lại những gì đã xảy ra vào năm 2008 để xem lịch sử từng xảy ra như thế nào.
VNINDEX mở cửa 920, đóng cửa 315 cuối năm.
Để kiềm chế lạm phát cao, lãi suất tăng lên chóng mặt. Lãi suất huy động trên báo đăng là 12%. Sau đó, các ngân hàng rơi vào tình trạng cạn kiệt thanh khoản nghiêm trọng và lao vào cuộc đua, đưa lãi suất huy động lên hơn 19%/năm vào giữa năm 2008. Người gửi tiền giai đoạn này hưởng lợi cực cao nhưng doanh nghiệp thì suy kiệt vì không thể tiếp cận được vốn vay.
Giá vàng thế giới tăng. Giá vàng SJC cũng tăng theo. Người dân ồ ạt rút tiền để đi mua vàng.
Tôi nghĩ rằng những suy nghĩ ngày đó của dân mua vàng cũng giống như bây giờ, lạm phát tăng cao, đồng tiền mất giá, có thể nguy cơ to hơn nên họ đi mua vàng gấp vì không còn niềm tin vào VND… khiến Chính phủ phải ra lệnh cấm nhập khẩu vàng để ổn định tỷ giá.
Quý 04/2008. Khi khủng hoảng tài chính toàn cầu nặng nề hơn, dòng tiền quốc tế bị thắt chặt, các quỹ lớn phải bán tháo vàng để lấy tiền mặt. Giá vàng rớt thảm hại.
Tóm lại, bức tranh đầu tư năm 2008 là:
Chứng khoán thua lỗ nặng nề.
Gửi tiết kiệm hơn 10%, có thời điểm 19%/năm. Là kênh trú ẩn an toàn, thắng lớn.
Giá vàng tăng nhưng rồi khi khủng hoảng (quốc tế) lan rộng làm quỹ đầu tư bán tháo vàng. Giữ giá tốt hơn chứng khoán.
Sang năm 2009.
Chính phủ vào giải cứu nền kinh tế bằng gói kích cầu và bù lãi suất cho các doanh nghiệp vay vốn sản xuất kinh doanh.
Trên thực tế, một phần lớn dòng vốn giá rẻ này không đi vào sản xuất (do kinh tế lúc đó còn khó khăn, tiêu thụ chậm) mà được doanh nghiệp và cá nhân chuyển hướng sang đầu cơ vào thị trường chứng khoán và bất động sản.
Ngân hàng nhà nước hạ lãi suất cơ bản xuống còn 7%/năm, kéo lãi suất tiết kiệm xuống mức rất thấp. Tiền gửi ngân hàng không còn hấp dẫn, dòng tiền nhàn rỗi ồ ạt rút ra và chảy thẳng vào chứng khoán, tạo nên làn sóng nhà đầu tư F0 đẩy thanh khoán lên mức kỷ lục. Nhóm cổ phiếu bất động sản, chứng khoán là những nhóm tăng trưởng nóng nhất.
Giống như đợt COVID 2020 - 2021.
Cuối năm 2009. Hệ quả của việc bơm tiền quá nhanh và tiền chảy sai chỗ tạo ra tác dụng phụ đối với nền kinh tế buộc chính phủ phải phanh gấp.
Áp lực lạm phát và bong bóng tài sản: dòng tiền kích cầu quá lớn khiến lạm phát bùng phát trở lại, bong bóng bất động sản và giá vàng tăng cao.
Chính sách vĩ mô đảo chiều đột ngột: để kiểm soát lạm phát và ổn định tỷ giá USD/VND, ngày 25/11/2009, Ngân hàng nhà nước quyết định tăng lãi suất cơ bản từ 7% → 8%.
Sau quyết định đó, các ngân hàng thương mại lập tức lao và cuộc đua tăng lãi suất huy động để hút tiền.
Các nhà đầu tư lớn và dòng tiền đầu cơ buộc phải bán tháo cổ phiếu. VNINDEX mất đi động lực tăng và nhanh chóng sụt giảm.
Sự tương đồng giữa hai giai đoạn 2009 và COVID 2020-2022:
Cả hai thời kỳ này, thị trường chứng khoán đều vận động theo kiểu:
Bơm tiền kỷ lục (kích cầu/cứu trợ/giải cứu)
→ Chứng khoán bùng nổ, lập đỉnh
→ Hút tiền trở lại (tăng lãi suất)
→ Chứng khoán lao dốc
Bài học xương máu lặp lại sau hơn 10 năm:
Dòng tiền rẻ chạy vào sai chỗ luôn tạo ra bong bóng tài sản:
Năm 2009: Gói hỗ trợ lãi suất 4% dùng để cứu sản xuất bị chuyển sang chơi chứng.
Năm 2020-2021: Dịch bệnh không thể mở rộng kinh doanh, mua nguyên vật liệu… lập tức biến thành nguồn vốn dồi dào đẩy thị trường.
Thăng hoa nhờ dòng tiền này thì khi dòng tiền đó rút đi bong bóng sẽ nổ.
Lãi suất là kẻ thù số 1 của chứng khoán:
Cả hai giai đoạn đều chứng minh một quy luật bất biến: Lãi suất giảm → chứng khoán tăng. Lãi suất tăng → chứng khoán sập.
Khi ngân hàng nhà nước buộc phải nâng lãi suất để thủ thế trước lạm phát và áp lực tỷ giá thì dòng tiền lập tức bị rút khỏi thị trường chứng khoán để quay về kênh tiền gửi tiết kiệm.
Sự hưng phấn tột độ của đám đông là tín hiệu nguy hiểm nhất:
Tháng 10/2009: thanh khoản đạt kỷ lục chưa từng có. Ai cũng tin VN-Index sớm vượt 700.
Tháng 01/2022: Khắp nơi bàn luận về đầu tư cổ phiếu, tài khoản mở mới liên tục, các chuyên gia dự báo VN-Index sớm lên 2000.
Ngay lúc đám đông hưng phấn say sưa nhất thì thị trường tạo đỉnh lịch sử và bước vào chu kỳ giảm.
Bối cảnh hiện tại 2026:
Báo cáo tài chính của 27 ngân hàng vừa công bố cho thấy nợ xấu đã vượt 310.000 tỷ đồng.
Điều này cho thấy tăng trưởng GDP cao thì là vỏ bọc bên ngoài nhờ giải ngân đầu tư công, còn nội lực khu vực tư nhân, đặc biệt là các doanh nghiệp bất động sản đang kiệt quệ.
Về lãi suất đã lên 9%/năm, các ngân hàng không dại gì cho vay giá rẻ đối với các doanh nghiệp có rủi ro cao. Hệ thống ngân hàng phải gồng mình ưu tiên cho các tập đoàn bất động sản lớn để tránh cú domino, bỏ mặc các doanh nghiệp vừa và nhỏ tự bơi.
Về chứng khoán: Xanh vỏ đỏ lòng. VN-Index tăng chủ yếu là do nhóm cổ phiếu Vingroup kéo. Tạo cảm giác tăng trưởng ảo trong khi phần lớn danh mục của nhà đầu tư đều thua lỗ. Kỳ vọng nâng hạn FTSE đang bị thổi phồng bởi dòng vốn ngoại sẽ chỉ vào rải rác theo lộ trình chứ không có vào một cục.
Kết luận của tôi là:
Thị trường tài chính nước ta đang nằm ở giai đoạn: Suy thoái, tiềm ẩn trong lòng thị trường thắt chặt, đi ngang phân phối rủi ro và gồng để xử lý khủng hoảng.
Thuật ngữ chuyên ngành gọi là: Quá trình chuyển giao từ đình lạm sang thắt chặt tín dụng. Diễn ra khi lạm phát kéo dài buộc các ngân hàng duy trì mặt bằng lãi suất cao, làm tăng chi phí vốn lưu động của các doanh nghiệp. Cú sốc nguồn cung tiêu cực kìm hãm đà tăng trưởng và gây ra những đứt gãy trong hệ thống tài chính. Hậu quả là hoạt động cho vay bị siết chặt, thị trường tín dụng đóng băng và nền kinh tế bị đẩy từ trạng thái lạm phát đình trệ rơi vào suy thoái do cạn kiệt thanh khoản.
Khủng hoảng tín dụng không xuất phát từ việc thiếu tiền mà là từ sự mất niềm tin trong hệ thống ngân hàng. Khi nợ xấu quá cao, các ngân hàng sợ hãi rủi ro và bắt đầu thủ thế. Thắt chặt tiêu chuẩn cho vay, chỉ cho những doanh nghiệp cực kỳ an toàn vay. Hệ quả là dòng vốn bị kẹt, doanh nghiệp thiếu vốn chết dần dù ngân hàng vẫn thừa tiền gửi tiết kiệm.
Lạm phát đình đốn: là trạng thái tiến thoái lưỡng nan. Xảy ra khi kinh tế suy thoái/đình trệ + thất nghiệp cao + lạm phát cao. Bình thường, muốn chống lạm phát thì tăng lãi suất. Nhưng nếu tăng lãi suất trong lúc doanh nghiệp đang kiệt quệ thì doanh nghiệp sẽ phá sản hàng loạt. Ngược lại, nếu hạ lãi suất để cứu doanh nghiệp thì lạm phát sẽ tăng không kiểm soát trở lại.
Sự méo mó của dòng tiền xuất hiện khi ngân hàng cạn vốn và nợ xấu phình to, dòng tiền chảy hết vào kênh tiết kiệm lãi suất cao. Do áp lực nợ xấu tăng, các ngân hàng siết chặt điều kiện giải ngân tối đa để tự bảo vệ mình. Các gói “hỗ trợ giảm lãi vay” thực chất chỉ là truyền thông tích cực, làm người ta bớt căng thẳng. Nhưng doanh nghiệp vừa và nhỏ hoàn toàn không tiếp cận được, nói vui là lên tivi mà vay. Ngược lại, dòng vốn lớn của hệ thống bị kẹt trong các đại dự án cho các tập đoàn bất động sản lớn.
Thị trường chứng khoán thì gồng điểm số, trụ lớn cố neo giữ chỉ số nhằm mục đích ổn định tâm lý đám đông, phục vụ cho quá trình cơ cấu nợ và phát hành trái phiếu/cổ phiếu của các tập đoàn lớn, tránh để tạo ra một đợt bán tháo diện rộng.
Bản chất thị trường lúc này không còn động lực tăng trưởng thực chất từ sản xuất kinh doanh. Nhà đầu tư lớn đang (đã) âm thầm rút vốn khỏi các tài sản rủi ro như cổ phiếu để chuyển sang trạng thái phòng thủ: gửi tiết kiệm hoặc gom vàng.
Vì thế, tôi lựa chọn GỬI TIẾT KIỆM. Xem nó là phương án phòng thủ bắt buộc trong bối cảnh không biết phải đầu tư cái gì. CASH IS KING.
Tuy nhiên, GỬI TIẾT KIỆM cũng không phải là thứ an toàn nhất.
Rủi ro chất lượng tài sản ngân hàng. Nợ xấu toàn ngành hơn 310.000 tỷ. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu đang sụt giảm mạnh, trung bình toàn ngành giảm xuống chỉ còn khoảng 79%. Nhiều ngân hàng có mức bao phủ dưới 60%, thậm chí có nơi dưới 20%. Nếu hệ thống phải gồng mình để cứu các tập đoàn bất động sản lớn, thanh khoản của các ngân hàng yếu kém, ngân hàng nhỏ sẽ bị đe dọa. Cho nên, tránh tham lam gửi tiết kiệm ở ngân hàng nhỏ.
Nhưng nó vẫn là giải pháp để sống sót trong bối cảnh hiện tại.
Chia 5 xẻ 7, thành nhiều sổ nhiều kỳ hạn. Vừa có lãi suất tương đối tốt, vừa đảm bảo tính thanh khoản. Nếu thị trường có biến cố lớn hoặc xuất hiện cơ hội đầu tư thực sự khi bong bóng nổ và có giải pháp cứu thị trường thì có thể rút từng phần mà không bị phạt mất toàn bộ tiền lãi.
Tiếp theo, trong một kịch bản mà hệ thống ngân hàng bị kẹt và phải gồng nợ xấu, gửi tiết kiệm chỉ giải quyết được 1 phần bài toán. Để thực sự phòng thủ trước rủi ro sụt giảm của đồng nội tệ, tôi kết hợp với VÀNG.
Khi dòng tiền tháo chạy khỏi cổ phiếu, mất niềm tin vào hệ thống tín dụng thì vàng sẽ là hầm trú ẩn cuối cùng.
Danh mục vẫn là:
Có lẽ không cần phải tăng tỷ trọng vàng lên.
Điều làm tôi sợ nhất là cái máu thèm đầu tư. Bỗng một ngày nào đó tôi thấy cái gì đó ngon quá, thế là lại vung tiền mua.
Lý do?
Cái gì khó khăn quá thì sẽ được giải cứu.
Như hai lần đã xảy ra trước đó, kiểu gì cũng sẽ được giải cứu và thị trường chứng khoán tăng mạnh trở lại. Tôi không muốn bỏ lỡ những cú tăng đó, nhưng mà bao giờ nó đến thì tôi không biết.
Thứ mà tôi đang nhắm đến là E1VFVN30. Chơi Lễ xong mà thấy E1VFVN30 ở trên SMA200 thì tôi sẽ tâm tư lắm.
17/08/2026
Tôi rất bức xúc khi đọc bài báo này nên quyết định làm cái mà ai cũng sẽ phải làm.
Rất là bực khi cần đầu tư nhưng cái thằng ở trên thì cứ làm chuyện tào lao, không rõ đầu đuôi, không thông suốt, không minh bạch… rốt cuộc chẳng biết nó muốn làm cái gì nữa.
Tại sao tụi nó không suy nghĩ thấu đáo hết toàn bộ mọi chuyện, chuẩn bị hoàn tất rồi thông báo chạy vận hành luôn mà cứ mỗi tháng lại tung 1 cái tin như hỏa mù rồi vờn qua vờn lại như này?
Nếu tụi nó đã muốn chơi tào lao thì chơi tào lao với tụi nó luôn.
Danh mục mới, với tên gọi là Bất Mãn Chế Độ.
Tỷ trọng 15% tổng danh mục.
Tỷ trọng Bất Mãn Chế Độ phần Đầu tư + cash để dành nâng tỷ trọng.
19/08/2026
Tối nay có tin này:
Đọc chả hiểu gì nên nhờ 5.6 Sol giải thích.
Không biết mai có nên mua thêm vàng không? 🤔
Đây có phải QE không?
Không. Đây là điểm quan trọng nhất.
QE:
Fed → tạo reserves → mua Treasury → Fed balance sheet tăng → liquidity của hệ thống tăng.
Treasury buyback:
Treasury → dùng tiền/cơ chế tài trợ của Treasury → mua lại Treasury cũ → quản lý cấu trúc nợ + thanh khoản thị trường.
Treasury có thể phát hành Treasury mới để tài trợ nhu cầu của mình đồng thời mua lại Treasury cũ.
Ví dụ đơn giản:
Treasury phát hành:
$10B Treasury mới
rồi dùng:
$4B mua Treasury cũ
Không có nghĩa là:
$4B tiền mới vừa được bơm vào nền kinh tế.
Vì vậy gọi đây là QE sẽ không chính xác.
Nhưng tại sao thị trường vẫn quan tâm?
Bởi vì lần này Treasury tập trung vào:
10Y → 20Y → 30Y
Đây chính là phần yield curve ảnh hưởng rất mạnh đến:
mortgage rates
corporate borrowing
equity valuation
discount rate
duration assets
financial conditions.
Cơ chế quan trọng nhất là:
Treasury mua long-duration bonds
→ demand đối với chúng tăng
→ liquidity tốt hơn
→ liquidity premium giảm
→ long-term yields có thể chịu áp lực giảm
→ financial conditions có thể bớt căng.
Tôi nhấn mạnh chữ “có thể”, vì quy mô chương trình vẫn nhỏ so với toàn bộ Treasury market.
Tác động lên vàng
Ngắn hạn: 🟢 hơi tích cực
Kênh truyền dẫn quan trọng nhất đối với vàng không phải là:
Treasury mua bond → vàng tăng.
Mà là:
Buyback long-end
↓
Treasury market functioning tốt hơn
↓
long-term yield / term premium có thể giảm nhẹ
↓
real yield có thể giảm
↓
chi phí cơ hội của việc giữ vàng giảm
↓
Gold ↑
Vàng đặc biệt nhạy cảm với real yield.
Nếu sau ngày 9/9 chúng ta thấy:
10Y/30Y nominal yield ↓ + real yield ↓
thì tôi xem đó là bullish đối với vàng.
Nhưng bản thân thông báo này không đủ mạnh để tạo một bull leg lớn cho vàng. Fed policy, inflation expectations, real yield và USD vẫn quan trọng hơn rất nhiều.
Nếu nhìn dưới góc độ portfolio
Tôi sẽ chia thành ba tầng:
Tactical — vài tuần
Gold: +
Nasdaq: +
S&P 500: +
Long Treasury: ++
nhưng mức độ khá nhỏ.
Medium term — vài tháng
Cần nhìn xem:
10Y yield / 30Y yield có thực sự giảm hay không.
Nếu yield không giảm dù Treasury tăng buyback → đây lại là tín hiệu đáng lo.
Nó cho thấy structural selling / inflation / fiscal premium mạnh đến mức hấp thụ luôn intervention.
Structural — vài năm
Đây là phần bullish nhất đối với gold theo cách nhìn của tôi.
Không phải vì $4B buyback.
Mà bởi:
US debt market ngày càng lớn
→ cần nhiều market-support mechanisms hơn
→ refinancing/interest burden ngày càng quan trọng
→ chính sách có incentive ngày càng lớn để hạn chế disorderly increases trong long rates
→ nguy cơ financial repression trong dài hạn tăng
→ scarce monetary assets như gold trở nên hấp dẫn hơn.
Đây là luận điểm dài hạn, không phải dự báo rằng thông báo hôm nay sẽ làm vàng tăng ngay.
21/08/2026
Tăng tỷ trọng đầu tư cho danh mục Bất Mãn Chế Độ.
25/08/2026
Lại tung hỏa mù.
Lâu lâu són ra một tin thập cẩm những thứ đã từng đăng trước đó.
26/08/2026
Đã rõ kế hoạch của FTSE.
—
Tôi cho rằng “giải cứu” đang tới.
Là tín hiệu Bullish.
28/08/2026
Đến ngày hôm nay, 24 ngày sau khi quyết định sideline, tôi đã tìm ra giải pháp giải quyết vấn đề đầu tư Bitcoin cho nên tôi không ngần ngại đầu tư Bitcoin nữa.
Điều chỉnh danh mục:
Từ:
Sang:
Chơi Lễ xong nâng tỷ trọng tiếp.
Tôi cho rằng một danh mục đầu tư chỉ với 2 loại tài sản Vàng + Bitcoin có thể đánh bại các danh mục đầu tư có E1VFVN30 hoặc DCDS trong tương lai.
Tôi nghĩ rằng 60% Vàng + 40% Bitcoin là đẹp.
Vàng đã tăng liên tục 2 năm qua rồi, trong khi đó thì Bitcoin đang điều chỉnh sâu. Một tài sản có thể trở nên ít rủi ro hơn sau khi giá giảm mạnh, nếu xét về tiềm năng tăng giá để hưởng lợi từ Bull Market thì danh mục có nhiều Bitcoin sẽ có upside nhiều hơn, risk/reward tốt hơn.
Nếu Bitcoin quay về đỉnh cũ:
Từ $80k lên $126k ~ +57%.
Nếu vàng đi ngang thì danh mục 60/40 có +23%.
Nếu Bitcoin lại tiếp tục giảm 50% từ mốc $80k:
0.4 x (-0.5) = -20%
Vàng không giảm thì danh mục loanh quanh -20%.
Việc mang tiền đầu tư đi gửi tiết kiệm trong khi đã có khoản dự phòng là quyết định vớ vẩn nhất của tôi trong tháng vừa qua.
29/08/2026
Hmm tôi đang nghĩ đến một vấn đề:
Những nhà đầu tư năm 2022 backtest dữ liệu giá vàng sẽ không biết được có một thể chế mới đang dần hình thành. Năm 2022, dù ghi nhận rằng các ngân hàng trung ương mua kỷ lục nhưng giá vàng lại không hề tăng mạnh do FED tăng lãi suất. Hay có thể nói, có gì đó đã hình thành rồi, trước khi kịp phản ánh vào giá.
Bây giờ ở năm 2026 nhìn lại thì chúng ta mới biết được là có sự thay đổi.
Nhưng vào năm 2022 thì chả biết gì cả hoặc chỉ đoán lờ mờ thế này, thế kia, chỉ thấy đủ thứ lộn xộn: lạm phát tăng, lãi suất tăng, chiến tranh U cà, đóng băng tài sản của Nga, ngân hàng trung ương mua mạnh vàng và… vàng đi ngang cả năm.
Chỉ khi nhìn lại quá khứ thì chúng ta mới có thể kết nối được các dữ kiện lại với nhau và cho ra một “câu chuyện” đẹp có ý nghĩa.
Backtest bây giờ cho thấy mọi thứ đang thiên về vàng.
Nhưng nếu tưởng tượng bây giờ là cuối năm 2021, thì tôi chắc chắn rằng danh mục sẽ rất khác.
Nếu thay vào đó backtest 2014 → 2018→ chọn danh mục.
Sau đó xem 2019 - 2021 nó chạy ra sao.
Rồi backtest 2014 → 2021 → chọn danh mục.
Sau đó xem lại 2022 → 2026 nó chạy ra sao.
Nhưng nó cũng không giải quyết vấn đề được nếu:
Dữ liệu đưa ra kết quả cuối năm 2021 là 10% vàng. Đến năm 2022 mọi thứ bắt đầu thay đổi. Backtest có thể mất 2-3 năm mới cho kết quả có ý nghĩa. Đến lúc đó, dữ liệu nói 40% vàng thì có thể giá vàng đã tăng rất nhiều rồi.
Cần phải có đủ số lượng quan sát mới biết được có gì thay đổi.
Backtest không cho chúng ta biết rằng việc Nga bị đóng băng tài sản nó sức ảnh hưởng lớn đến thế nào nhưng người chuyên đào sâu vĩ mô thì lại có thể nhận biết điều đó, ngân hàng trung ương cũng biết điều đó nên đẩy mạnh mua vàng.
Tôi thấy vấn đề này thú vị vì: năm 2026, chúng ta nhìn lại năm 2022 rồi nói “rõ ràng có sự thay đổi từ đây” nhưng biết đâu chúng ta ở năm 2031 nhìn lại năm 2026 rồi cũng nhận xét tương tự “rõ ràng có sự thay đổi lớn ở thời điểm này”.
Nhưng vấn đề là tôi không biết cái X đó là cái gì.
Giả sử danh mục có 3 cái: E1VFVN30, Vàng và Bitcoin.
Nếu giả thuyết về vàng sai thì có E1VFVN30 + Bitcoin
Nếu giả thuyết thị trường chứng khoán VN sai thì vẫn còn Vàng + Bitcoin
Nếu giả thuyết về Bitcoin sai thì còn E1VFVN30 + Vàng.
Nếu giả thuyết về tiền mặt mất giá thì Bitcoin + Vàng thắng lớn
Danh mục bây giờ sẽ hoạt động kiểu “tôi không biết cái gì sẽ xảy ra nên mua đều” chứ không còn là “backtest dữ liệu cho thấy đây là danh mục tối ưu nhất”.
Tôi đang suy nghĩ rằng:
Nếu tôi chọn backtest trước 31/12/2021. Không cho model biết được dữ liệu từ 2022 trở đi rồi xây dựng một đường biên hiệu quả của E1VFVN30/BITCOIN/VÀNG như một nhà đầu tư thực sự sống ở thời điểm đó. Sau đó thả nó vào giai đoạn 2022-2026 xem nó có hiệu quả không.
Làm tương tự ở cuối năm 2017, 2019, 2023.
Nếu cái danh mục “tối ưu” kia liên tục thất bại, trong khi một tỷ trọng đơn giản kiểu 1/3 liên tục sống sót qua nhiều giai đoạn thị trường, thì tôi cho rằng phân bổ đồng đều quan trọng hơn tối ưu hoá dựa trên dữ liệu quá khứ.
Ăn Lễ xong vô Sài Gòn test mới được.
30/08/2026
Nếu test xong mà tôi không thích cái kết quả đó thì sao?
—
Tại sao tôi lại quan tâm đến vàng khi mà mục tiêu của tôi và PBOC là khác nhau hoàn toàn?
Giả sử 3 năm tiếp theo, câu chuyện vẫn chạy đúng theo kiểu:
TQ tiếp tục mua vàng
Nợ công Mỹ vẫn tăng
Quan hệ Mỹ - Trung vẫn căng thẳng
Nga vẫn bị trừng phạt
Các nước vẫn đang tìm cách giảm phụ thuộc vào USD
Nhưng giá vàng thì vẫn đi ngang thì sao?
Tôi nghĩ rằng mọi thứ trên thị trường này đều hoạt động theo kiểu sự kiện X xảy ra và nó tốt/xấu hơn so với những gì người ta đang kỳ vọng như thế nào, còn mọi thứ ai cũng biết thì đã phản ánh hết vào giá rồi.
Giả sử thị trường ngầm kỳ vọng những điều như trên, kèm theo ngân hàng trung ương mua 1000 tấn vàng/năm, rủi ro địa chính trị cao, FED không hạ lãi suất…
1 năm sau: ngân hàng trung ương vẫn mua vàng, nhưng 600 tấn thay vì 1000 tấn? Trung Quốc cũng mua nhưng mỗi tháng mua 5 tấn thay vì 10 tấn? Trong khi đó phi đô la hoá vẫn diễn ra… như vậy thì kỳ vọng < thực tế… biết đâu lại làm giá vàng giảm thay vì tăng?
Nên tôi nghĩ rằng: tin tốt không làm giá tăng mà chỉ có tin tốt hơn kỳ vọng với làm giá tăng.
Thậm chí cũng không cần nhiều yếu tố gì, chỉ cần lãi suất thực tăng, USD tăng, nhà đầu tư rút khỏi ETF vàng… như trong tuần qua vàng giảm vì kỳ vọng FED sẽ tăng lãi suất trong khi cái chuyện ngân hàng trung ương mua vàng hay rủi ro địa chính trị vẫn còn đó chứ không biến mất.
Hoặc ngay khi mà chiến tranh U cà nổ ra, câu chuyện lúc đó là chiến tranh dẫn đến lạm phát. Giá vàng tăng. Nhưng sau khi đạt đỉnh thì vẫn giảm 20% trong năm, người nào mua vẫn phải chịu lỗ cho dù cái câuc chuyện đầu tư lúc đó nó vô cùng hợp lý.
Về vàng, tôi hiểu vì sao nó đã tăng. Câu chuyện ở đây quá thuyết phục, tôi không thấy được có gì sai ở đây nếu đầu tư vào nó… nhưng cũng bởi vì vậy mà nó làm tôi sợ.
Về Bitcoin, tôi không biết giá trị thực của nó là bao nhiêu nhưng sau khi giảm mạnh thì ít nhiều gì giá của nó và tâm lý người chơi đang dần dịch chuyển sang hướng có lợi hơn cho người mua.
Tôi thấy bản thân mình đang nhìn vào “tài sản đang có câu chuyện hay” và “khoản đầu tư có lợi nhuận kỳ vọng cao”.
Nếu ngày mai giá vàng giảm 50% thì tôi có nghĩ rằng “thôi chết, câu chuyện ở đây có vấn đề rồi” không? Hay là “ngon, có thể mua nhiều vàng hơn”?
Sau đó Bitcoin giảm 50%, liệu tôi sẽ nghĩ “ngon, có thể mua nhiều hơn” hay là “mọi thứ đã khác chu kỳ xưa rồi”?
Nếu phải phân vân lựa chọn 2 cái, thì nó lại khiến tôi suy nghĩ sâu hơn:Nếu một mai không còn đầu tư vào vàng hay Bitcoin được nữa thì tôi còn làm được gì?
Khả năng là tôi sẽ quay về E1VFVN30 (trong khi tôi không có niềm tin vào thị trường chứng khoán Việt Nam) và gửi tiết kiệm. Đặt toàn bộ rủi ro vào thị trường Việt Nam, chịu rủi ro nội tệ, lạm phát…
Nhưng thử inverse cái danh mục 80 E1VFVN30 và 20 Tiết Kiệm.
Thứ làm tôi sẽ thất vọng là hiệu suất tương lai kém, VND mất giá, lạm phát cao, bị dính cú shock ảnh hưởng đến cả nước.
Lúc này ngẫm lại mới thấy nếu có Vàng và Bitcoin thì sẽ giúp danh mục trụ vững hơn. Mua vàng để kiếm lợi thì có thể e dè nhưng nếu mua vàng để trụ lại được trước một cái rủi ro mang tính quốc gia thì lại hợp lý vô cùng. Bitcoin tương tự, 10% đủ hỗ trợ danh mục E1VFVN30 mạnh.
Nhưng mà với bản tính của tôi, thứ gì giảm mạnh thì lại muốn mua, còn cái gì tăng cao hưng phấn quá đà thì lại ngại vào. Bitcoin sau khi đạt ATH, hưng phấn quá đà thì bây giờ bong bóng đã xẹp. Vàng thì ngược lại, mọi thứ đang quá tốt đẹp, câu chuyện trở nên sure kèo, không nên vào quá nhiều.
Nhưng mà, tại sao tôi, một người từ trước tới nay chỉ tập trung vào Bitcoin mà bây giờ lại phân vân về vàng sau khi giá vàng tăng?
31/08/2026
Điều duy nhất tôi biết rằng: tăng lãi suất rồi cũng sẽ đến lúc hạ lãi suất. Giống như nó từng xảy ra ở chu kỳ trước, không thể vì lãi suất cao như năm 2022 mà không mua Bitcoin lúc nó giảm giá, để rồi khi mọi thứ qua đi thì mới biết rằng thời điểm đó là ngay gần đáy.
Còn chuyện mua gì để chuẩn bị trong bối cảnh nợ công Mỹ tăng thì tôi không nghĩ rằng nhà đầu tư nên đi tắt đón đầu và suy nghĩ nó sắp tới hồi kết. Nợ công Mỹ có thể tiếp tục tăng trong 10 năm tiếp theo, nhưng cách họ giải quyết vấn đề trong thời gian tới mới là điểm sáng để nhà đầu tư quan tâm. Kiểu gì cũng sẽ có giải cứu. Nhưng chuyện họ giải cứu là kế hoạch quốc gia của họ chứ không phải chuyện kiếm tiền của nhà đầu tư cá nhân.
Thị trường đã “priced in” việc FED không tăng lãi suất, mà thậm chí thể tăng. Ai cũng biết.
Nếu dành 1000 giờ mỗi năm để hiểu mấy chuyện vĩ mô, vi mô, FED, lãi suất… mà cuối năm chỉ lời có 10-20% thì với tôi đó là khoản đầu tư tệ hại, lãng phí thời gian.
Nó làm tôi nhớ lại quãng thời gian không xem thị trường crypto 2022-2024, không quan tâm FED, vĩ mô, mà chỉ biết viết bài phân tích dữ liệu đầu tư ETF mà sau cùng lại mang về hiệu suất vượt trội trong khi lại chả tiêu tốn thời gian suy nghĩ như trong hiện tại. Tôi biết cái tôi đã đầu tư, tôi hiểu cách hoạt động của nó nên phương pháp này có giá trị hơn những thứ vĩ mô liên tục biến động làm xáo trộn tâm trí của tôi.
Có lẽ, lợi thế lớn nhất của việc hiểu vĩ mô không phải là để giúp tôi dự đoán chính xác hơn mà là để tôi biết rằng có nhiều thứ ngoài kia không cần tôi phải dự đoán để đầu tư tốt hơn.
—
Tổng kết tháng 8:
Danh mục đầu tư:
3 ngày nghỉ Lễ là quãng thời gian để tôi rời xa máy tính, suy nghĩ lại mọi thứ để xem mình đang đi đâu.
Bán vàng vì thấy không phù hợp với quan điểm đầu tư.
Chuyển sang 100% Bitcoin.
Danh mục Đầu Tư bây giờ là:
chào mừng bác quay lại với bitcoin
cảm giác cá nhân thấy bác vẫn có duyên nhất với bitcoin