Niềm tin trong đầu tư

Nhiều người cho rằng Bitcoin là nơi lưu trữ giá trị, hoặc là tài sản trú ẩn khi thị trường tài chính có chuyển biến xấu với rất nhiều lý do như Bitcoin không giới hạn quốc gia, thị trường có độ thanh khoản cao, lượng cung bị giới hạn… rất rất nhiều thứ. Và họ cho rằng Bitcoin không phải là tài sản rủi ro như cổ phiếu.

Nếu nhìn từ năm 2010 đến nay thì có vẻ Bitcoin là tài sản lưu trữ giá trị.

Một số khác cho rằng Bitcoin, hay thị trường tiền ảo, là nơi cá cược bởi nó không có giá trị gì cả. Họ thích đầu tư vào cổ phiếu hơn.

Nhưng mà tôi không viết bài này để chứng minh quan điểm của ai đúng ai sai vì đó là quan điểm của họ. Tôi không hề muốn thay đổi quan điểm của ai mà chỉ muốn nói lên suy nghĩ của bản thân trong thời điểm hiện tại.

Cái mà tôi muốn nói ở đây là: liệu có thể công nhận Bitcoin như là tài sản rủi ro (mà ở đây là cổ phiếu) không?

1. Debate

Đầu tiên là về cổ phiếu các doanh nghiệp tại Việt Nam. Tôi sử dụng thước đo “drawdown” để xem mức độ sụt giảm vốn đầu tư so với đỉnh vốn.

5 doanh nghiệp được lựa chọn ở đây đều là các doanh nghiệp uy tín, tồn tại lâu trên thị trường, có vốn hóa lớn, được vinh danh trên Forbes, giá cổ phiếu đã qua điều chỉnh cổ tức. Tất nhiên là có rất nhiều doanh nghiệp được vinh doanh nên việc chọn 5 doanh nghiệp này là chủ đích cá nhân và cũng một phần các doanh nghiệp này nổi tiếng ai cũng biết.

Ta thấy rằng cho dù có là một doanh nghiệp lớn thế nào thì giá cổ phiếu cũng phải trải qua những đợt sụt giảm lớn. Như Vinamilk hơn 60%, FPT gần 80% so với đỉnh giai đoạn 2008-2009. Và gần đây nhất năm 2020 lại có đợt sụt giảm khác như Vingroup hơn 40%.

Còn Bitcoin thì:

Trong xuyên suốt từ năm 2010 tới nay thì Bitcoin trải qua 3 đợt sụt giảm lớn gần 80%. Và kèm theo đó là các đợt sụt giảm nhỏ hơn, ở mức 50%-60%.

Qua đây tôi cho rằng Bitcoin là một tài sản rủi ro như một chứng khoán, nhưng nó biến động hơn, rủi ro nhiều hơn so với chứng khoán tuy nhiên cũng mang lại lợi nhuận lớn cho các nhà đầu tư.

Vấn đề là tại sao nhiều người không thích Bitcoin? Và cho rằng đây là đánh bài đánh bạc, là đầu cơ không hơn không kém và nó không có giá trị gì cả? Nó không phải như đầu tư chứng khoán?

Bây giờ tôi lại quay sang hỏi ngược lại bản thân mình rằng. Lúc mà tôi bấm nút MUA một chứng khoán nào đó là tôi đang kỳ vọng cái gì?

Tất nhiên là kỳ vọng giá tăng.

Vậy thì việc kỳ vọng giá cổ phiếu một doanh nghiệp tăng nó đâu có khác gì việc kỳ vọng vào Bitcoin sẽ tiếp tục tăng giá đâu.

Một số cho rằng, doanh nghiệp tạo ra giá trị, có sản phẩm này nọ, có doanh thu và lợi nhuận để đánh giá… trong khi Bitcoin không hề có.

Điều này tôi không phủ nhận. Nhưng cũng giống như các startup, ta có thể sử dụng thước đo số lượng người dùng để đánh giá. Nên nếu việc tôi kỳ vọng lợi nhuận Vinamilk liên tục tăng trưởng 10%/năm thì cũng không có gì sai nếu tôi kỳ vọng lượng người dùng Bitcoin tăng x%/năm cả.

2. Niềm tin

Nhìn lại việc cổ phiếu Tesla liên tục tăng trong quãng thời gian từ đầu năm tới nay, mặc dù giá cổ phiếu cao ngất ngưởng, tưởng đã đạt đỉnh thì hôm sau còn cao hơn nữa. P/E hiện tại đã hơn 1000 rồi.

Nếu ta sử dụng giá trị nội tại của doanh nghiệp để định giá thì chẳng bao giờ có được cái giá $2000 này.

Cái mà tôi muốn đề cập ở đây đó chính là niềm tin vào một thứ nào đó. Đầu tư là phải có niềm tin.

Cổ phiếu TESLA tăng giá là do các nhà đầu tư có niềm tin vào tương lai. Tin rằng tương lai sẽ tràn ngập xe điện tự lái, xe điện sẽ là xu thế mới, TESLA sẽ đi muôn nơi… Kỳ vọng rằng dòng tiền tương lai của TESLA sẽ liên tục tăng, lập mô hình dự phóng hơn chục năm sau và vẽ ra một viễn cảnh cực kỳ tươi sáng.

Đầu tư vào Vinamilk, hay Vingroup đi nữa thì cũng cần niềm tin vào tương lai, tin rằng doanh nghiệp sẽ liên tục tạo ra lợi nhuận…

Vậy thì nếu tôi đầu tư vào Bitcoin thì cũng sẽ có một niềm tin tương tự. Càng nhiều người tin thì giá Bitcoin sẽ càng tăng.

Với vàng cũng vậy, tôi (hy vọng không chỉ mình tôi) tin rằng việc “bơm tiền”, sự suy yếu của đồng đô-la sẽ làm giá vàng tăng.

Tất nhiên cuối cùng thì thực tế mới là cái quan trọng. Niềm tin có thể dễ dàng bị đổ vỡ bởi một chỉ số nào đó như lợi nhuận, khi báo cáo tài chính đưa ra không như kỳ vọng (niềm tin). Việc đầu tư tiền ảo các thứ cũng vậy, dự án lúc đầu khá hay ho, ai có niềm tin sẽ đầu tư, khi mà thực tại phản ánh không như mong đợi thì nó sẽ thành “shitcoin”.

Leave a Reply

Your email address will not be published.