Hành trình 2026
Tôi viết về hành trình đầu tư năm 2026 trong bài viết:
Nhưng mà bây giờ nó dài quá rồi. Không còn ăn nhập với nội dung bài viết “Buy the dip Bitcoin” nữa nên chuyển sang bài viết mới.
Tất cả mọi thứ tôi viết trong bài này là những gì tôi biết về thị trường tại thời điểm đó kèm theo suy nghĩ và hành động của tôi. Như một trang nhật ký liên tục được cập nhật.
Những thứ không viết là những thứ không biết.
Như “skin in the game”. Trong một thế giới đầy rẫy những “chuyên gia” đưa phán đoán lý thuyết thì việc đưa “da thịt” của mình vào bài viết là thứ mà tôi tự hào mấy năm qua. Năm ngoái viết trên X nhưng bây giờ thì chuyển sang Substack.
Không có nghĩa là lúc nào tôi cũng thắng (như năm ngoái ai cũng biết tôi sideline vàng để đi làm chuyện lung tung 🙄 cuối cùng hiệu suất còn thua cả ôm vàng)… mà là tôi dám chịu trách nhiệm cho những gì mình viết.
Thông qua cách này thì có thể triệt tiêu được cái thiên lệch nhận thức muộn (hindsight bias), kẻ thù lớn nhất của các nhà đầu tư. Khi mọi thứ đã diễn ra, ai cũng có thể giải thích lý do tại sao nó đúng nhưng chỉ có người ghi nhật ký mới biết thực sự lúc đó mình đang run hay đang lo lắng thế nào.
Tháng 01/2026
Cập nhật: 08/01/2026
Dev ZEC nghỉ chơi:
Cảm thấy bất ổn nên loại ZEC khỏi danh mục sau 2 tuần DCA.
Trong cái rủi có cái may, may vì nó xảy ra sớm, chứ để đầu tư lâu mà gặp chuyện như này thì thua đời luôn.
Kế hoạch DCA mới:
Nhưng đang tính đến việc bỏ sử dụng chức năng Convert - Recurring của Binance vì spread lớn quá, giá mua đa phần lớn hơn giá thị trường vào thời điểm mua tầm 0,4% - 0,5% bất kể mua Daily hay Weekly. Dù cho Binance có rebase nhưng mà cái đó cũng không khác gì lấy tiền của mình trả cho mình.
18/01/2026:
Thêm PAXG vào danh mục sau khi ông Trump đòi áp thuế Châu Âu về vụ Greenland.
20/01/2026:
25/01/2026:
29/01/2026:
Kết thúc tháng 1.
Nhờ có vàng mà danh mục mới có tăng trưởng một chút trong 1 tuần qua.
Nhưng lại giống như năm trước: Có vàng rồi lại thấy vàng tăng mạnh xong thì đem chốt lời. Xoay tua 2 lần trong năm… kết cục là tăng trưởng thấp hơn thị trường >20%.
Bây giờ cũng vậy, thấy tăng dữ quá tự nhiên lại thấy sợ như những lần trước.
Mặc dù rằng yếu tố nội tại không thay đổi, hay sự bất ổn chính trị vẫn không có trở nên tốt hơn trong hiện tại. Câu chuyện gì đó, phi đô la hóa gì đó… cũng không còn có ý nghĩa vởi bản thân trong bối cảnh này nữa.
Bán là do thấy sợ. Để cảm xúc điều khiển. Biết đâu vẫn sẽ giống năm ngoái. Bán rồi lại mua vào ở giá cao hơn. Nhưng vẫn bán cho yên cái lòng. Bán 5344, đỉnh 5600.
Thường hay khuyên mọi người rằng “sợ thì đừng làm”. Nhưng mà lại không biết rằng liệu nỗi sợ đó thực sự là nỗi sợ hay chỉ là bản thân tự vẽ ra nỗi sợ để hợp lý hóa cho vấn đề giá vàng đã tăng cao?
30/01/2026:
Biểu đồ BTC cuối tháng:
Mọi thứ đang giống như trong bài viết:
31/01/2026:
Thấy may mắn khi không dính vào mớ bòng bong này.
Vậy là, những bài học, những kinh nghiệm trong quá khứ vẫn có ích. “Cái tôi trong hiện tại” thao túng dữ liệu quá khứ để phục vụ cho mục đích của nó, gợi nhớ cho tôi về những đợt tăng mạnh rồi sụp mạnh, để cảnh báo và những chuyện có thể xảy ra, đồng thời lồng ghép thêm cảm xúc vào.
Vô tình thay sự việc lại đi đúng theo chiều hướng nó nghĩ. Nếu mọi thứ đi ngược lại chắc tôi sẽ quay sang trách bản thân.
Có lẽ không có cách nghĩ đúng trong những trường hợp như này.
Có lẽ tôi nên thiên về xác suất (cái A hoặc B có thể xảy ra) hơn là mong cầu mọi thứ phải đi theo hướng A chứ không phải B để rồi bớt dằn vặt nếu mọi thứ không như ý.
🤔 Đây có thể là một cơ hội buy the dip để làm tua mới.
Vụ dip này khả năng cao là do paper trade, thuật toán tự hoạt động. Hoặc là ngân hàng thao túng giá bạc. Hoặc là khởi đầu của một cái gì đó tệ hại hơn.
Nó nhắc nhở chúng ta rằng tâm lý thị trường có thể đảo chiều bất thình lình. Mặc dù thị trường chứng khoán và tín dụng (Mỹ) vẫn chưa rơi vào tình trạng căng thẳng nhưng quy mô biến động cực lớn của nhóm kim loại quý chính là một phát súng cảnh báo cho chúng ta. Trong một môi trường mà bị chi phối bởi các yếu tố chính trị, đòn bẩy lớn và sử dụng thuật toán để giao dịch thì sự ổn định có thể biến mất trong chớp mắt.
Nhưng mà chắc là sẽ giống hồi tháng 10, lình xình 2 tháng trời rồi bật tăng trở lại.
Việc bong bóng xuất hiện ở nhóm kim loại quý không làm mất đi giá trị của chiến lược “phòng thủ việc mất giá tiền tệ”. Bản chất của chiến lược này là việc thị trường tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn trước tình trạng tiền tệ hóa nợ công. Và việc ông Trump còn làm chuyện tào lao 3 năm tiếp theo thì gì cũng có thể xảy ra. Tôi nghĩ rằng cơn sốt sẽ sớm quay trở lại tương tự như những gì đã xảy ra hồi tháng 10.
Bây giờ ăn Tết cho thoải mái đã rồi quan sát tình hình tiếp.
Tháng 02/2026
02/02/2026
Nhật ký một ngày đẹp trời.
2 ngày trước báo VnEconomy đăng bài: https://vneconomy.vn/gioi-phan-tich-tho-phao-vi-tong-thong-trump-de-cu-ong-kevin-warsh-lam-chu-tich-fed.htm
Thì kể từ đó tới nay cả Bitcoin lẫn vàng đều giảm.
Lý do là thị trường cho rằng ông sẽ không có thoải mái trong việc hạ lãi suất trong năm nay.
Thế là một người bán kéo theo nhiều người bán hơn. Thuật toán chạm mốc bán của nó thì nó lấy hàng ra bán, khiến tình hình trầm trọng hơn.
Nhưng tôi thì nghĩ rằng mọi người đang phản ứng thái quá.
Đôi điều suy ngẫm vào ngày hôm nay.
Bây giờ nhìn lại toàn bộ những gì đã xảy ra trong những cuộc họp mới đây của FED.
Powell đặt trọng tâm vào thị trường lao động nhiều hơn lạm phát. Tín hiệu phát đi rất rõ ràng rằng: FED sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất bất chấp lạm phát vẫn ở mức cao.
Đó là thời điểm tháng 09/2025. Một hành động khá khó hiểu với tôi vì giai đoạn đó tôi đang bearish và cố gắng dùng logic để hiểu nhưng vẫn không hiểu nổi.
Thị trường tự hỏi rằng đây có phải là kết quả từ những áp lực của ông Trump nhắm vào Powell hay không. Và thế là chiến lược “phòng thủ việc mất giá tiền tệ” (debasement trade) ra đời và kim loại quý, vàng và bạc, đã bứt phá mạnh mẽ.
Nhưng trong quá trình đó, đa số phản ứng thái quá bằng cách sử dụng đòn bẩy lớn để giao dịch, để giá thành parabolic, vốn có xu hướng tăng mạnh nhưng nếu giảm thì cũng giảm mạnh. Bây giờ họ lũ lượt cắt lỗ khi giá giảm, đồng thời làm tình hình bi đát hơn.
Về mặt nền tảng ở đây, tôi không thấy việc bổ nhiệm Kevin Warsh có thể làm thay đổi điều gì trong bức tranh này.
Nợ công vẫn cao và liên tục tăng kiểu “nothing stops this train”.
Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng. Hệ quả là áp lực chính trị sẽ buộc FED phải cắt giảm lãi suất và kiểm soát lợi suất dài hạn này.
Chiến lược “phòng thủ việc mất giá tiền tệ” sẽ còn tiến xa, bất kể ai là chủ tịch FED tiếp theo.
Đợt sụt giảm của kim loại quý vào hồi thứ 6 tuần trước khiến mọi người lầm tưởng thị trường coi Kevin Warsh là “diều hâu”. Nhưng trước đó thì thị trường tương lai đã cược là năm nay sẽ có nhiều đợt cắt giảm lãi suất hơn và đây là tín hiệu tích cực cho chiến lược phòng thủ mất giá kia.
Mặc dù giá vàng bạc giảm mạnh tới nay là cú sốc lớn, nhưng vì đợt tăng giá trước đó nó điên quá nên cú sập này thực chất chỉ đưa giá vàng bạc quay về mức của vài tuần trước.
Chiến lược phòng thủ mất giá tiền tệ này về cơ bản không có bị phá vỡ bởi mục tiêu cuối cùng của nó là bảo hiểm chứ không phải để kiếm lời. Chỉ có trader làm chuyện tào lao nên họ nhận kết cục tào lao.
Nhưng mà còn thêm một điểm khiến nhiều người hoài nghi về chiến lược phòng thủ mất giá tiền tệ này, đó là chỉ số lạm phát kỳ vọng chưa tăng mạnh. Nguyên nhân chính là giá dầu thô đang kìm hãm chỉ số lạm phát này.
Sẽ có người thắc mắc: nếu giá dầu tăng kéo theo lạm phát tăng thì FED sẽ tăng lãi suất. Mà tăng lãi suất thì sẽ làm giá vàng giảm. Chiến lược phòng thủ mất giá tiền tệ phá sản.
Vấn đề là chúng ta đang ở trong một vùng biển mới, nơi nợ công tăng kiểu “nothing stops this train”. Nơi mà các quy luật cũ đều bị bẻ gãy.
Trong quá khứ, nợ công của Mỹ thấp. FED có thể thoải mái tăng lãi suất để kìm lạm phát.
Nhưng năm 2026, với khối nợ công khổng lồ, mỗi 1% lãi suất tăng thêm sẽ khiến chi phí trả lãi của chính phủ Mỹ tăng lên hàng trăm tỷ USD.
Logic bình thường: Giá dầu tăng → lạm phát tăng → FED tăng lãi suất → USD mạnh lên.
Logic mới (tôi đang suy nghĩ theo hướng này): Lãi suất tăng → chi phí trả nợ của Mỹ tăng mạnh hơn → thâm hụt ngân sách bùng nổ → Thị trường lo sợ chính phủ phải in thêm tiền để trả nợ → USD mất giá nhiều hơn.
Cái mà chúng ta quan tâm nên là Lãi Suất Thực thay vì Lãi Suất Danh Nghĩa.
Nếu giá dầu tăng khiến lạm phát tăng mà FED chỉ có thể tăng lãi suất lên 4% (vì nếu tăng cao hơn thì hệ thống ngân hàng gặp vấn đề) thì lãi suất thực vẫn là -1%. Trong môi trường lãi suất thực âm thì chiến lược phòng thủ mất giá tiền tệ sẽ tiếp tục bùng nổ.
Debasement Trade là một xu hướng dài hạn chứ không phải là ngắn hạn bởi vì trong ngắn hạn thị trường biến động khôn lường.
Ví dụ ngắn hạn: Giá dầu tăng → Lạm phát tăng → FED quyết nâng lãi suất → USD có giá hơn.
Hệ quả là thị trường chứng khoán và bất động sản sụp đổ do chi phí vốn cao. Vàng sẽ bị bán tháo để lấy thanh khoản. Đây là tư duy mà Warren Buffett mang theo từ trước đến nay.
Hoặc là giá dầu tăng → chi phí tăng → stagflation. Chính phủ Mỹ phải chi thêm tiền trợ cấp → Nợ công tăng nhanh. FED sẽ nâng lãi suất nhưng không thể nâng mãi vì hệ thống đang bất ổn (lý do là tháng 9/2025 đã quyết định hạ lãi suất để đề phòng rủi ro). FED buộc phải dừng lại hoặc tung các gói cứu trợ mới. Hệ quả của bước này có thể là vàng và tài sản quý hiếm tăng vọt vì thị trường cho rằng FED đã thi triển hết skill rồi. Đây là lúc mà chiến lược debasement trade chiến thắng.
—
Một vấn đề khác:
Dollar Milkshake ám chỉ rằng dù thế giới có bất ổn đến thế nào đi chăng nữa, Mỹ cũng sẽ làm mọi cách để mà khơi dậy sức mạnh của đồng USD. Nước Mỹ sẽ khiến cả thế giới cần đồng USD trở lại bằng cách lợi dụng vị thế độc tôn của USD, áp đặt thuế quan và sử dụng tầm ảnh hưởng kinh tế để buộc các nước khác phải tuân thủ theo họ.
Nếu Mỹ thực sự là một đế chế mạnh mẽ vậy tại sao họ lại hung hăng, tàn bạo trong chính sách hiện tại để làm gì? Khác nào đó là bằng chứng cho thấy rằng Mỹ đang cảm thấy vị thế của họ bị đe dọa. Cái cảnh mà ông Trump lên mạng làm chuyện xàm xí, đòi áp đặt thuế quan… không khác gì cảnh nước Mỹ đang la hét om sòm, khoe khoang sức mạnh của mình, đàn áp các quốc gia khác. Những hành động này đi ngược lại với triết lý của một đất nước vững mạnh.
Nhưng nếu Mỹ thành công với Dollar Milkshake thì sao?
—
Tương lai bất định, chúng ta không thể nào all in vào một kế hoạch rồi kỳ vọng nó sẽ chạy theo ý mình được.
Thay vì cố ép não suy nghĩ ra một danh mục chạy đúng từ A→Z ngay trong hiện tại thì chúng ta nên đi A→B→review→C→review→D→…
Như vậy sẽ ổn hơn vì làm gì có kiểu kế hoạch lập đầu năm mà chạy tốt hết xuyên suốt cả năm. Lúc nào cũng phải dừng lại review, thêm thông tin, điều chỉnh danh mục để cho nó chạy tiếp.
Có 3 hướng mà tôi đang suy nghĩ:
Một: Siêu Debasement. Mỹ thâm hụt ngân sách kỷ lục. Mất niềm tin vào trái phiếu Mỹ. Vàng trở thành loại tiền tệ đáng tin. Mục tiêu là lên 6k.
Hai: Sau đà tăng mạnh năm 2025 và đầu năm nay. Vàng cần nghỉ ngơi. Đợt dip vừa rồi là dấu hiệu của việc chốt lời diện rộng (và cắt lỗ). Vàng sẽ đi ngang 4800-5300.
Ba: Dollar Milkshake thắng thế. Vàng quay về 4000.
Vàng bây giờ không còn là tài sản đầu cơ nữa, mà tôi xem nó là thước đo sự bất ổn.
—
Hai thứ đang theo dõi đợt này, chỉ cần có cơ hội là bụp: Vàng và GOOGLE
Lý do quan sát GOOGLE vì đang dùng con Gemini và NotebookLM để đọc sách thấy tuyệt vời quá. Hơn OpenAI nhiều. Nhưng mà giá chỉ có tăng, không có giảm, lại ngại mua.
Nhưng mà thị trường này không vội được, vốn dĩ vẫn muốn ăn một cái Tết cho vui vẻ chứ không phải lúc nào cũng coi giá.
—
03/02/2026
04/02/2026
Giai đoạn này nó hồi nhanh tới mức bất ngờ luôn.
Danh mục đầu năm thắng là nhờ may mắn với vàng.
Liệu còn gặp may mắn bao lâu nữa?
05/02/2026
Bài viết: https://blog.google/company-news/inside-google/message-ceo/alphabet-earnings-q4-2025/
—
Hôm nay Bitcoin đã giảm hơn 40% so với đỉnh.
Bitcoin dip mạnh hơn thì tuần sau chỉ báo Risk Metric sẽ có màu xanh lá cây đậm.
Nhưng mà tôi thấy khoảng thời gian này đẹp vô cùng để tăng tiền DCA lên vì tốc độ giảm giá nhanh hơn chu kỳ trước. Khả năng là sẽ hết tiền DCA trước kế hoạch 1-2 tháng.
—
Hiện tại đang có xu hướng FUD CZ - Binance.
Trên mạng đầy rẫy các bài viết chửi bới.
Nhưng tôi không quan tâm vì đây không phải lần đầu. Thời điểm Binance ra mắt cũng bị FUD, sau đó cứ đến mùa Bear Market là người chơi lại mang CZ - Binance ra chửi.
Tôi xem đây là tín hiệu cho thấy nhà đầu tư đang tức giận khi bị thua lỗ và đang tìm kiếm đối tượng để đổ lỗi (thay vì đổ lỗi cho bản thân).
Có thể chúng ta đang ở đâu đó trong đoạn đánh dấu mũi tên.
Đây cũng là lý do tại sao tôi quyết định DCA cho đến cuối năm thay vì all-in. Lệnh nhỏ, dài hạn, ít bị ảnh hưởng xấu từ việc thị trường giảm điểm, không những vậy, thị trường giảm điểm nhiều thì giá mua trung bình lại càng thấp, tương lai càng có lợi.
-
Hôm nay vàng giảm.
Giá hiện tại đang thấp hơn giá tôi bán ngày hôm qua.
Khả năng sẽ sideway hết nguyên tháng. Nhưng nếu có tín hiệu gì đó thì tôi sẽ vào trở lại còn không thì nghỉ ăn Tết luôn.
Dạo này thấy trade vàng hơi nhiều, không biết liệu may mắn có đến nữa hay không nhưng có lẽ tôi nên thấy hạnh phúc với con số lợi nhuận gặt hái được chỉ trong 1 tháng đầu năm nay.
06/02/2026
Suy ngẫm về Google:
Xem giá Bitcoin:
Mọi thứ đang giảm nhanh hơn so với kỳ vọng.
Vì thế, tôi quyết định dùng 10% vốn (là trong lô 25% vốn để dành khi Bitcoin bị sụp mạnh) để mua vào BTC, BNB, HYPE và GOOGL.
Vốn dĩ chờ đến tuần sau mới mua GOOGL mà thôi nay mua luôn cho đỡ đau đầu. Pha mua GOOGL này làm tôi đắn đo vì nó không nằm trong kế hoạch đã định và thường những quyết định chớp nhoáng như này không mang lại điều gì tốt đẹp vì tôi chưa chuẩn bị cho tình huống xấu nhất đối với nó. Riêng Bitcoin thì đã xác định ngay từ đầu rồi nên thoải mái hơn nhiều.
Tôi cũng quyết định tăng số tiền DCA lên.
Kế hoạch là đến tháng 3/2027 là DCA hết tiền thì bây giờ rút ngắn lại còn khoảng tháng 11/2026.
—
“Que Sera Sera
Whatever will be will be
The future’s not ours to see
Que Sera Sera”
—